大宗商品分析

  （一）原油

       一、价格数据

      根据生意社价格监测，本周汽柴油价格小幅下跌，国内汽油价格为6599元/吨，较上周汽油价格下跌0.62%；国内柴油价格为280元/吨，较上周柴油价格下跌1.55%。

 　　二、影响因素分析

　 　产品：本周国际原油先跌后涨，高位震荡，12月30日国内成品油调价上调235元/吨，但市场需求疲软拖累市场价格上行。

 　　产业链：虽然原油市场有中美达成阶段性协议等利好消息，但俄罗斯关于减产态度出现动摇加大了油价下行的压力。本周国际原油市场价格高位震荡 。

 　　市场方面：汽油方面，元旦假期对于汽油市场的利好支撑有限，且元旦假期省内高速公路禁止危险物品运输车辆通行，炼厂出货不畅，汽油价格稳中小幅下滑。柴油方面，进入低温期且临近春节，户外工程、基建开工率下滑，同时假期期间物流受阻，柴油需求整体处于相对淡季。整体来看汽油市场稍好于柴油市场。

 　　三、后市预测

 　　生意社成品油分析师卢兴俊认为：国际原油市场价格高位震荡，但元旦假期对成品油市场需求支撑有限，后期成品油补库或能提振成品油市场。预计下周成品油市场价格稳中向好。

  （二）天然气

　  一、价格走势 　

　 元旦节后，液化天然气跌势继续。据生意社数据监测：01月02日液化天然气均价为3716.67元/吨， 01月03日均价为3486.67元/吨，两天下跌6.19%，与去年同期相比上涨下跌35.03%。1月3日液化天然气商品指数为85.94，较昨日下降了5.67点，较周期内最高点208.96点（2017-12-25）下降了58.87%，较2019年10月07日最低点68.85点上涨了24.82%。(注：周期指2012-09-01至今)

　　二、影响因素分析

　　产品方面：据生意社数据监测，截止01月03日，内蒙古鄂尔多斯市星星能源有限公司LNG价格为3490元/吨，内蒙古鄂托克前旗时泰天然气有限公司LNG价格为3470元/吨。新疆庆华能源集团有限公司LNG价格为3400元/吨，陕西绿源天然气有限公司子洲LNG工厂LNG价格为3650元/吨，新疆广汇淖毛湖（兰州以东）LNG价格为2600元/吨左右，山西沁水新奥LNG价格为3600元/吨，达州汇鑫能源LNG价格为3800元/吨，陕西众源绿能天然气有限责任公司LNG价格为3500元/吨，液价涨跌互现，各地液价涨跌互现，整体下行。

　　行情分析：今年元旦放假时间仅为一天，时间较短，需求未见提高。节后归来，液化天然气走势依旧偏弱。12月27日中石油竞拍，原料价格降低，厂家压力减轻，但市场上供应量充裕，以及库存处于较高位置，厂家降价利出货情况继续。近日北方多地有雨雪以及大雾天气，LNG出货受阻，槽车运输不畅，加之多地出台大气污染应急响应，环保“停工令”影响了部分区域LNG工业用气量，而且没有大规模补货需求，管道气也比较充裕，LNG价格承压下跌。今年过年较早，工业用气量随之减少，市场整体交投不旺，下游需求主导下，交易重心开始下移，行情弱势难改。

　　液化天然气主要成分是甲烷，被公认是地球上最干净的化石能源。近年来，我国我国液化天然气产业发展迅速，产量也实现快速增长。据悉2019年1-11月全国液化天然气产量进行监测统计显示：2019年11月全国液化天然气产量101.5万吨，同比增长3%，2019年1-11月全国液化天然气产量为1057.3万吨，累计增长15.1%。

　　行业：据生意社价格监测，2020年1月3日大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共9种，涨幅前3的商品分别为石油焦(1.29%)、MTBE(0.92%)、炼焦煤(0.45%)。 环比下降的商品共有4种，跌幅在5%以上的商品共1种，占该板块被监测商品数的6.3%；跌幅前3的产品分别为液化天然气(-6.19%)、二甲醚(-1.50%)、柴油(-0.66%)。 本日均涨跌幅为-0.26%。

　　三、后市预测

　　生意社液化天然气分析师认为：今年暖冬，市场上暂无较大缺口，供应充裕，以及临近年底，市场需求量减少，部分企业检修陆续结束，供应回升，供需不均矛盾进一步加剧；目前环保日趋严格，重污染天气问题严峻，下游需求未见提振下，预计液化天然气后市或将继续承压下行利出货。

  （三）煤炭

      据生意社监测，动力煤价格在560元/吨附近，微幅上涨。随着国内冬季采暖季的到来，国内动力煤需求面有所好转，对动力煤价格形成一定支撑。据生意社了解，截止12月26日，沿海六大电厂库存1604万吨，日耗77.43万吨，可用天数20.72天。

　　生意社分析师认为：一方面目前动力煤供应相对缩减，另一方面下游需求有所好转，综合来看，短期内动力煤价格将维持小幅上探态势。

  （四）钢材

      本周Myspic综合指数报139.71点，较上一周上涨0.13%。其中，长材指数报155.77点，较上一周上涨0.35%。本周建筑钢材市场价格下跌，全国25个主要市场螺纹HRB400（20mm）均价为3843元/吨，较上周上涨19元/吨。

      本周扁平材指数为124.34，较上周下跌0.14%。其中，热卷价格指数较上周下跌0.02%，中厚板价格指数较上周下跌0.01%。本周全国热轧板卷市场价格窄幅波动，全国24个主要市场4.75mm热轧均价3863元/吨，较上周价格下跌3元/吨。20mm中厚板市场价格上涨，全国24个主要市场20mm普中板平均价格为3823元/吨，较上周价格上涨1元/吨。

      本周钢坯价格稳中趋低调整，截止1月3日，唐山钢坯价格出厂报3300元/吨，周比降20元/吨。下游成品材价格整体持稳，市场交投继昨放量后转弱，期钢震荡下行，市场多谨慎观望。3日午后期钢收跌，钢坯仓储现货及调坯成材部分低价出货，在目前下游停产以及需求淡季的前提下，钢坯价格难有支撑。

      但从钢厂心态以及目前钢坯价格水平来看，钢厂端挺价情绪持续存在，目前盘面冬储价格基本维持在1-30天3370元/吨，1-60天3360元/吨，1-90天3320元/吨左右，钢坯现货价格难有波动。预计短期内钢坯价格保持窄幅震荡局面，后市随着停产放假，钢坯价格存下调空间，幅度不大。

      进入淡季，市场交易气氛偏淡，各地价格均围绕冬储预期价格窄幅震荡运行，观望情绪较重，区域间价差逐步回归合理。就近期情况而言，需求水平下降使得库存累积速度明显提升，导致市场预期不强，价格上涨空间受限。另一方面，临近春节，钢厂实际产量窄幅波动，厂内库存依旧不高，价格调整动能不足。所以短期国内建筑钢材价格仍将呈震荡态势运行，后期关注点主要在于冬储价格和冬储量。

  （五）玻璃和水泥

      1.  玻璃

      一、价格走势据生意社监测显示，本周玻璃价格稳中有跌，周初玻璃均价为20.72元/平方米，周末均价为20.63元/平方米，周内价格下跌，幅度为为0.43%。

　　二、行情分析

　　产品：本周玻璃价格稳中有跌。分地区来说，沙河地区生产企业受到公路运输和环保限因素影响出库一般，价格基本没有变化。华中地区生产企业出库情况一般，贸易商信心不足，部分厂商价格下调，已加大出库力度，市场价格走势呈现弱势。华东地区表现的较为稳定，出库情况正常。华南地区市场价格保持稳定。西南地区价格走势呈现弱势，部分厂家价格下调。东北地区为了提振市场信心，厂家报价整体上涨。西北地区玻璃现货市场总体走势一般。

　　产能方面：中国洛阳浮法玻璃集团五线230吨冷修停产。福建瑞玻800吨新建生产线点火。前期点火的云南海生一线600吨已经引板生产。据了解部分广东地区生产线后期有冷修停产的计划。据行业协会数据显示，2020年1月3日玻璃产能利用率为69.31%；环比上周上涨0.01%，同比去年上涨-0.27%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.30%，环比上周上涨-0.05%，同比去年上涨-0.92%。在产玻璃产能93612万重箱，环比上周增加342万重箱，同比去年增加1362万重箱。2020年1月3日行业库存3903万重箱，环比上周增加71万重箱，同比去年增加708万重箱。周末库存天数15.22天，环比上周增加0.22天，同比增加2.58天。

　　产业链：本周国内纯碱厂家出货情况有所好转，纯碱厂家库存持续下降，但整体库存仍处于偏高水平，考虑春节因素，贸易商多谨慎观望市场为主，预计下周纯碱市场整理运行

　　三、后市预测

　　生意社预计，短期内玻璃市场价格以稳定为主。随着春节假期的临近，终端需求逐步减弱，短期看整体市场需求还能维持一段时间，价格以稳定为主，小幅向下倾斜为辅。

      2.  水泥

      一、价格走势分析。

      据生意社监测显示，2019年水泥行情先跌后涨，最低点在三月，监测地区均价年初在552.20元/吨，最低点3月19日报价在456.20元/吨，12月23日报价在548.20元/吨，从三月最低点到12月最高点，年综合涨幅20.17%。

      二.行情分析

　　产品：

　　2019年水泥的行情先跌后涨。总体来说，全年有两波上涨，一是3月末到5月的春季上涨，涨幅在6%左右，下半年8月中旬开始上涨，步入11月份，华东地区因环保压力、库存偏低、下游熟料疯涨带动，开启了一波疯狂的上涨，多地区步入11月之后短短的1个半月中，调涨达到6-10轮，单次调价幅度在30-100元/吨。华东多地后期高点突破500元/吨，部分地区最高点曾突破600元/吨。华东地区的疯涨也带动了其他地区轮番上涨，多地涨幅还超过华东地区，虽然在最高点持续时间不长但是水泥价格还是处于高位。

　　1-2月华东三省一市进入冬歇阶段，春节期间，工地大面积的停工，需求大幅度的下滑，从各企业反馈情况来看，普遍反映今年春节后开工较往年推迟很多，往年这个时间大部分工程项目已经复工。如浙江、江苏、福建等地开工率在5成以下，且多为施工前期准备工作为主。雨水影响下需求恢复缓慢，价格持续回落跌幅扩大。今年开市，由于下游需求恢复缓慢，为减轻市场供应压力，避免价格出现快速回落，长三角地区各企业主动延长停产或检修。截止目前，区域内仍有30%左右熟料生产线处于停产或检修中，预计3月中下旬全面复产。所以，待生产线全部复产后，市场还需要一段时间的供需再平衡。华东地区价格在484元/吨左右，但是即使如实，华东三省一市的价格水平仍然处于高位，可以说当前的这轮价格是对年前超高价格的一轮回调。

　　3月份春节后因需求显得较为清淡，多数地区水泥价格已下跌至460元/以内，低点跌至440-450元/吨附近，但到了三月中下旬，天气好转，沿江熟料价格先于水泥价格进行回涨，华东地区熟料拉开上涨大幕，浙江地区水泥率先上涨，涨幅在20元/吨左右，华东其他地区水泥价格上涨在即。

　　进入4月份，随着需求的启动，全国水泥价格开始上涨。4月初以来，随着市场需求进入旺季，水泥价格陆续跟随上调。上海、南通和苏锡常地区水泥价格上调20元/吨至45元/吨;4月9日起，杭绍地区水泥价格将上调30元/吨。全国水泥价格持续上涨，环比涨幅为2.07%。全国大部分地区水泥市场需求基本已恢复，市场正式进入旺季，水泥价格也随之走高。步入5月后，由于气候影响外加天气逐渐炎热，作为建筑施工原料迎来夏季淡季，以长三角、两广为代表的南方地区受雨水影响较大,价格涨势放缓，山东地区涨跌互现，鲁中地区小幅推涨10-20元/吨；鲁南和沿海地区则小幅回落10元/吨，山东水泥价格基本维持在450-520元/吨之间，各地涨跌不一，行情趋于平稳。

　　6月受雨水天气影响，建筑市场停工较多，部分省市出现洪水，不利于水泥运输，库存高位拉低了熟料和水泥的价格；水泥市场即将结束长达三个月的旺季，转入淡季，下游对水泥需求有限，水泥价格下跌。7月全国整体市场行情弱势下行，受雨水天气和农忙影响，下游水泥需求继续减弱，华东地区水泥价格继续下调。长三角沿江地区水泥熟料价格下调20元/吨，安徽安庆和黄山地区水泥价格下调10-35元/吨，江浙企业出厂价400-410元/吨，福建福州、龙岩、厦门等地区水泥价格下调20元/吨，水泥库存处于高位，企业发货仅在6-8成。

　   进入8月之后，上中旬受雨水天气及高温影响，水泥需求持续下滑，库存环比上升，华东各地区水泥价格震荡下跌，下旬山东全省熟料生产线开展为期20天的错峰生产拉开了涨价的序幕，山东地区水泥价格上调30-50元/吨，调后市场主流报价P.C32.5R袋装420-440元/吨，P.O42.5袋装450-460元/吨。江苏、浙江、上海、福建、重庆和贵州等地水泥价格上调，幅度20-60元/吨。自8月开始，水泥行业进入新一轮的错峰生产期，包括江苏、河南、贵州等多个水泥生产大省共计千余家水泥企业开始执行新一轮的停产限产计划，水泥库存减少是这一轮价格上涨的主要原因。

　　步入金九银十，全国水泥市场需求开始回升，水泥价格涨势明显。受环保严查影响，各地停窑错峰开始，水泥库存处于低位，销量走高，库存下降较快，水泥厂家为提升盈利涨价意向明显，华东地区水泥行情保持上扬趋势。江苏、浙江、山东、安徽、福建大部分地区调价20-50元/每吨，其中浙江丽水、金华、建德，安徽滁州，江苏南通等地多次调价，总幅度在30-70元/每吨。

　　 进入11月之后，熟料库存低位上涨拉动水泥价格上升，目前熟料和水泥 库存情况较为理想，企业上涨动力较足，全国各地区水泥价格连续上涨。11月份 ，华东、华中、华南等南方市场水泥价格普遍上涨。其中，华东地区在此前价格已有上调的基础上又整体上涨了一轮。11月上旬，苏浙皖及山东多地水泥价格陆续报涨，上海地区也普涨20元/吨。11月下旬，苏浙皖及江西赣州等地水泥价格不同程度继续上涨，上海地区再次普涨30元/吨。长三角地区熟料价格在11月则一共上涨了40元/吨左右。有11个省份水泥价格超过500元，如浙江、江西、山东、湖北等等。价格最低的地区仍是内蒙古，但绝对价格有所提升，从去年不到300元上涨至超过300元，300元以下的水泥价格已被消灭。12月天气转冷，受环保限产形势影响，华东长三角地区的水泥、熟料价格又一波强势大涨，均价达到每吨548元，部分地区甚至突破600元。即使后期有所回落，价格相比前期也有较大涨幅，与此同时，中南地区因为市场需求较好，价格也同步上调。

　 　相比去年来说，2019年的上涨呈现出几个特点：第一2019年基础设施建设投资增速保持低位稳定，房地产投资增速好于预期，精准发力补短板、惠民生的基建项目不断提速，各方努力下，稳投资的效应开始显现，基础设施建设的热度还将延续至明年。第二是产业链的协同增强，下半年华东地区疯涨的主要原因就是在环保政策作用下，中小厂家的数量减少，区域内集中度提高后，头部几家企业对产品价格有较强的定价权。除此之外，水泥行业目前严控新增产能，通常为产能置换。需求层面如长三角、大湾区有较强的宏观政策支持，这些区域供给受限下需求较好，会阶段性形成供需失衡的局面，从而导致水泥价格上涨。

　　 停窑方面，山东聊城1月18日上午启动三级响应。根据要求，水泥粉磨站、水泥制品制造、砂石料加工行业企业停产。宿迁市1月13日对冶金、水泥、石化、化工、热电、钢铁、玻璃等重点排污单位有计划地实施限产或停产。贵州省74家水泥熟料生产企业，84条生产线全部参与错峰生产，全年停产60-120天。黔中地区和黔北地区产能较为集中，过剩较为严重，错峰停产时间为90-120天，其中，承担协同处置生活垃圾和市政污泥生产线停产90天，包括：1季度30天，2~4季度分别为20天；其他生产线停产120天，包括：1季度45天，2~4季度分别为25天、30天和20天。山东省6月1日至20日将通过主动停窑20天实现化解水泥行业产能和减少污染物排放；河南2019年大气污染防治攻坚战实施方案明确，全省水泥行业将在6月停窑1个月；陕西省则明确，关中地区在夏季(6月1日至8月31日)将对水泥行业实施限产。山西省将在6月5日-9月13日期间分地区分阶段停产总计120天！实施范围为全省境内所有水泥熟料生产线(含特种水泥窑及协同处置危险废物水泥熟料生产线)。2019年10月20日至2020年4月20日在黑龙江全省所有水泥熟料生产企业(含利用电石渣生产熟料的企业)全面实行错峰生产。2019年11月15日0时-2020年3月15日24时。(2018年11月15日-2019年10月31日期间，积极落实秋冬季错峰生产、夏季错峰生及各市统一组织的环境污染减排任务，错峰生产总时间超过160天的企业，可按照实际超出天数延迟错峰生产，但最迟应于2019年12月1日0时开始实施错峰生产。《郑州市2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(下称“方案”)发布并针对水泥行业要求：水泥行业要在2019年11月1日至12月31日，以及2020年2月1日至3月31日停窑。 

　　下游：2019年1—11月份，全国房地产开发投资121265亿元，同比增长10.2%，增速比1—10月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资89232亿元，增长14.4%，增速回落0.2个百分点。1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积874814万平方米，同比增长8.7%，增速比1—10月份回落0.3个百分点。其中，住宅施工面积613566万平方米，增长10.1%。房屋新开工面积205194万平方米，增长8.6%，增速回落1.4个百分点。其中，住宅新开工面积151447万平方米，增长9.3%。房屋竣工面积63846万平方米，下降4.5%，降幅收窄1.0个百分点。其中， 住宅竣工面积45274万平方米，下降4.0%。

　　三.后市预测

　　基建项目较多、资金压力不大，水泥需求将维持旺季水平，2020年上半年需求预期较为乐观，据生意社预计，短期内水泥将步入冬季行情，价格逐步淡稳，后期节日临近，或有一定幅度的回调下跌，预计2020年春季行情或将在3月初逐步开启。　

  （六）甲醇

      一、价格走势

　　根据生意社价格监测，国内甲醇市场行情窄幅整理，截止12月13日，国内甲醇市场均价为2120元/吨。价格较上月同期环比上涨1.92%，较去年同期同比下跌14.31%。

      二、行情分析

　　产品：国内甲醇市场延续弱势，局部价格小幅回落。内地市场方面，整体变化不大，需求面维持清淡，出货偏弱下部分企业小幅让利，据悉河南等地红色预警下，部分下游企业停产，车辆运输亦受限制，需持续关注。港口市场方面，库存继续下滑，行情窄幅波动，整体较变化不大，不过港口价格上调后，与内地套利关闭，出货有所转弱。

　　运费方面：国内甲醇运费近日整理走势，局部上涨。内蒙北线局部至鲁北参考170-240元/吨，其中达旗到鲁北参考200-240元/吨，大路到鲁北参考170-200元/吨；南线至鲁北运费部分参考170-220元/吨，南线到河北部分参考160元/吨；关中部分至鲁北运费参考150-200元/吨，部分至鲁南200元/吨；山西局部至鲁北运费130-160元/吨，至连云港部分210元/吨。新疆局部至鲁北参考700元/吨，宁夏局部至鲁北200-210元/吨。

　　产业链：甲醛：国内甲醛市场行情弱势运行，本周受重污染天气影响，板厂开工不高，需求有限，周初价格下调后因成本问题让利空间不大而周内维持低价。目前山东各地市自前日陆续解除预警，然成本甲醇目前局部偏弱走势，在此情况下预计甲醛后期小幅整理为主。临沂地区1050-1100元/吨，菏泽部分厂家出货1000元/吨，淄博高端精细化工1300元/吨左右。

醋酸：国内冰醋酸市场行情稳定。受索普装置消息、北方局部天气限运、鲁南降负等影响，供方报盘暂稳，前期持续看跌心态有所好转。部分企业长约交单，销售压力不高，因此价格相对坚挺。个别现货销售为主企业售压明显，然考虑成本，价格调整意向不高。下游维持刚需采购，醋酸酯、PTA及醋酸乙烯等开工均稳定。

二甲醚：短期来看，国内二甲醚市场涨跌互现，市场表现一般。目前消息面暂无空好指引，局部地区限制混掺气，上下游操作谨慎，预计国内二甲醚市场行情短期整理为主。

      三、后市预测

　　生意社观点：利好方面，运费：冬季雾霾降雪天气集中，局部运费上涨，到货成本增加；原料端：秋冬采暖季，天然气保民用下，其供需状况仍对市场有一定支撑。利空方面，需求：近期交投气氛欠佳，加之局部下游开工下滑，需求面进一步转弱，局部价格持续回落；供应：部分前期停车装置陆续恢复，局部供应增加；套利：港口与内地套利基本关闭，发货速度转缓。生意社甲醇分析师预计，短期国内甲醇市场行情交投平淡，局部仍存下滑预期。

    （七）PTA

　　根据生意社价格监测显示，12月以来国内涤纶长丝市场行情震荡上行，当前江浙一带主流工厂涤纶POY(150D/48F)在6900-7350元/吨，涤纶FDY(150D/96F)7450-7600元/吨，涤纶DTY(150D/48F低弹)8650-8950元/吨。

　　截止12月30日国内PTA市场均价在4995元/吨，较月初上涨3.74%，同比下跌18.62%。月底在原料PX大幅攀升带动PTA震荡上涨，原料走势强劲进一步压缩PTA加工区间，供应端逸盛大化、四川能投已进入检修，珠海BP计划本周停车检修，缓和市场累库压力。成本推动及供应利好下，PTA价格将进一步攀升。

　　原料强势上涨，月底一定程度刺激下游终端采购情绪，但实际拿货情绪一般，终端客户逐渐进入收尾阶段，各方谨慎观望，江浙织机综合开机率下调至65%附近。织造企业呈现出下单数量减少、后劲不足的现象，冬季面料成交环比下降，春季面料下单相对有限。同时临近年关，多数企业为了回笼资金都在降价去库存。

　　生意社分析师夏婷认为，当前原料市场行情走势强劲，保持震荡上行为主，给涤纶长丝形成有利支撑。下游市场预计从1月开始逐步进入放假停工阶段，需求端愈加清淡，今年纺织行业整体形势不佳，纺织企业资金链非常紧张，在目前现金流低迷情况下，降价去库存为首要工作。预计短期内在原料的支持下，涤纶长丝价格仍偏强为主，但随着春节脚步走进，价格回落的可能性较大。

  （八）白糖

　　据生意社监测：本周白糖价格小幅上涨，周初一级白糖均价为5820元/吨，周末一级白糖均价为5840元/吨，价格上涨0.34%。

　　市场分析

　　国内方面：目前北方甜菜糖逐步收榨，南方甘蔗糖进入压榨高峰期，国产糖供应与库存同步加速恢复。截至11月底，我国食糖工业库存为70.41万吨，环比大增约44万吨，同比也录得近6年高位。同时海关总署数据显示，11月我国进口食糖33万吨，同比持平略减，但1—11月我国累计进口食糖318万吨，同比增加53万吨，增幅20%。

　　需求方面，目前虽进入春节备货旺季，但下游采购力度一般，现货报价不断下跌。截至12月24日，柳糖现货合同价由月初的5780元/吨回落至5660元/吨，跌幅120元/吨。目前价格略有企稳，部分厂家仍继续下调报价，由此来看，需求端旺季不旺，难以对糖价形成有力支撑。

　　国际方面：巴西套保数量稳步增加至548万吨，占下榨季出口量的28%。但是，2020年巴西可供出口食糖预计增加130万吨至1650万吨，叠加泰国约970万吨与印度约500万吨出口量，三个主要出口国累计出口量或达到3120万吨的水平。

　　后市预测

　　生意社白糖分析师认为：国内市场消费趋弱，而供应继续增加，加之储备糖、进口糖加工后流入市场，国内糖市供强需弱格局延续，郑糖价格上涨乏力。

  （九）生猪

   　一、国内生猪价格走势图

　　据生意社监测，本周国内外三元生猪价格整体高位震荡前行，周初均价33.43元/公斤，周末均价33.57元/公斤，小幅上涨0.42%。

　   二、市场分析

　　双节临近，终端肉类市场需求持续回升，需求支撑下，本周部分地区生猪市场价格再度小幅上行。综合来看，猪价高位回落后养殖户出栏意愿较强，压栏生猪出栏有所增加，同时进口肉以及国储冷冻肉陆续出库使得国内肉类市场供应紧张局面得到有力缓解，肉价上涨将再度对终端消费形成压制，屠宰场整体压价收购意图不减，国内生猪市场供需博弈更加剧烈，本周国内生猪市场价格整体冲高小幅回落后整体高位小幅震荡前行。

　　本周国内玉米、豆粕市场价格持续弱势，养殖饲用成本整体小幅下滑，同时在国家生猪复产政策大力支持下，国内生猪存栏量止跌回升。综合来看，目前国内生猪市场价格仍处高位，养殖利润依旧可观，养殖户补栏积极性不减，后市国内生猪存栏量将稳步回升。

　   三、后市预测

　　生意社生猪产品分析师李文旭认为：临近年底，国内肉类市场供需博弈更加剧烈，多空交织，预计下周国内生猪市场价格将继续位于当前水平小幅波动前行。

  （十）豆粕

    一、价格走势。

      12月27日，豆粕市场均价2873元/吨，价格下跌0.06%。

　  二、后市展望

　   生意社农产品分析师李冰认为：2019年，豆粕主要受到了终端需求低迷的压制，从11月生猪存栏止跌回升来看，2020年，养殖行业陆续有所好转。2020年，豆粕或将重新振作，一改2019年持续走跌的局面。元旦春节临近，大豆油厂停机检修，一季度豆粕仍有望迎来涨情。2020年，豆粕全年涨情要高于2019年。而对于豆油来说，2019年豆油的大涨行情或将延续到2020年初，从全年来看，豆油上涨高度未必能达到2019年。

  （十一）钴锂

     SMM 1月3日讯：

     动力电池方面，据行业客户向SMM表示，国内龙头动力电池企业产线已于12月底基本停产，同时对上游材料的备货已基本结束，预计其余电池企业于1月中旬陆续停产。

     据特斯拉官方今日消息，目前国产Model 3正式降价3.2万元。国产Model 3标准续航升级版车型原售价35.58万元，降价3.2万元，再减去2.475万元的补贴，其最终售价仅为29.905万元。据SMM分析，从下游终端来看，国产特斯拉的降价对于主打低里程性价比高的国产新能源汽车冲击力度较大。当前国内在28-32万元/辆价格区间内的新能源车型较多，传统车企以比亚迪唐系列、上汽荣威MARVEL.X为代表；新势力车企以威马汽车、小鹏P7为代表（降价后的Model 3价格已低于蔚来汽车）。对于国内新能源市场而言，当前已从政策驱动过渡至市场驱动，特斯拉的品牌效应以及具有竞争力的价格对消费者有极大吸引力。对于国内主机厂而言，如何在2020年通过更新技术与采购计划以降低成本，并尽快找准细分市场定位将至关重要。

     电解钴及氢氧化钴：本周电解钴价格微涨。投机市场看多情绪浓厚，现货交易有限但价格被小幅拉涨。氢氧化钴方面，生产商折扣报价较为稳定，市场对明年需求预期有所好转，部分厂商有意少量加库，买卖双方价格艰难博弈中。SMM电解钴价格为26.1-27.1万元/吨，均价较上周上涨0.8万元/吨。SMM氢氧化钴价格为9.4-10.2美金/磅，均价较上周持平。

     钴盐及镍盐：本周钴盐价格小幅上涨。钴盐价格趋近成本线，钴价有抬头迹象，卖方有意提涨报价，部分下游厂家担心后市价格持上浮态势，少量采购。SMM硫酸钴价格为4.45-4.65万元/吨，均价较上周上涨0.15万元/吨。SMM氯化钴当前价格为5.35-5.55万元/吨，均价较上周持平。SMM电池级硫酸镍价格为24500-25500元/吨，均价较上周持平。

     四氧化三钴：本周四钴价格微涨。受上游钴盐价格上涨成本提升影响，四钴厂家调涨价格。下游钴酸锂厂年末备货接近尾声，交易零星。SMM四氧化三钴当前价格为16.9-17.8万元/吨，均价较上周上涨0.3万元/吨。

     三元前驱体：本周三元前驱体价格上涨。年前抛货行为已结束，部分上市公司财报完成，库存逐渐回归正常状态，价格有所恢复。本周上游原材料硫酸钴价格有所上涨，因此也提高了前驱体的价格。12月下旬至今下游三元材料厂商开始着手春节备货，前驱体订单量增加，预计随着下周临近春节，下游材料厂都有所减产，部分厂家会提前停产，需求量或比12月上旬更低。SMM三元前驱体（523型）价格为7.6-8万元/吨，均价较上周上涨0.05万元/吨。SMM三元前驱体（622型）价格为8.6-8.9万元/吨，均价较上周持平。

     碳酸锂：本周碳酸锂价格微跌。随着正极材料厂春节备货的结束，当前市场成交零星。当前部分工业级碳酸锂仍有一定利润空间，且下游锰酸锂及磷酸铁锂仍有部分备货需求，少量企业为求出货略调减价格，但也有部分企业宁不出货也拒绝继续下调价格，价格跌幅趋缓。电池级碳酸锂价格区间拉大，数码市场当前需求尚可，部分辉石及云母企业可低价出货；而动力市场下游减停产情况普遍，几无需求，高品质电池级碳酸锂出货艰难，卖家也无意大幅调减价格争抢有限市场。本周SMM电池级碳酸锂价格为4.8-5.15万元/吨，均价较上周下跌0.05万元/吨。本周SMM工业零级碳酸锂价格为3.8-4.1万元/吨，均价较上周下跌0.125万元/吨。

     氢氧化锂：本周氢氧化锂价格持平。临近春节，市场成交量几无，价格平稳。电池级氢氧化锂大厂春节期间仍在持续生产，为今年新增订单做准备。本周SMM电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为5.2-5.7万元/吨，均价较上周持平。

     钴酸锂：本周钴酸锂价格较上周持平。材料厂商年底去库存状态基本结束，下游需求未见明显起色，采购活跃度较低。SMM4.35V钴酸锂价格为19.5-21万元/吨，均价较上周持平。

     三元材料：本周三元材料价格随上游前驱体价格上涨而同比增加，材料厂对前驱体的年末采购也基本结束，若无下游大订单需求，基本不会在放假前采购。电池企业年底减产幅度较大，订单锐减，材料厂即使调低价格也难获订单，三元材料价格也维持稳定。SMM三元材料（523型）价格为12.6-13.7万元/吨，均价较上周上涨0.05万元/吨。SMM三元材料（622型）价格为14.5-15.3万元/吨，均价较上周持平。

     磷酸铁锂：本周磷酸铁锂价格微跌。磷酸铁锂价格自上周小幅下降后，本周降幅趋缓。由于本周上游碳酸锂价格有所下滑，磷酸铁的价格已趋近成本线，导致磷酸铁锂价格有些许下滑。由于磷酸铁锂下游90%的电池厂都已接近停产，需求量疲软，此外电池厂回款太慢，为了保证资金流通，铁锂厂商更倾向成交现款支付订单，此类订单量较少，因此价格变化不大。本周SMM磷酸铁锂（动力型）价格为3.9-4.25万元/吨，均价较上周下跌0.045万元/吨。

     锰酸锂：本周锰酸锂价格持平。本周动力型和容量型锰酸锂价格变化不大，动力市场订单量较少，厂家库存较低，不需要降价去库存，因此价格比较稳定；数码市场方面，12月进入淡季，订单量比11月下降20%-30%，上周开始年末备货，但整体成交量依旧有限，因此价格也变化不大。本周SMM锰酸锂（动力型）价格为3.45-3.65万元/吨，均价较上周持平。 后市预测：本周钴价略有上浮，卖方有意挺价，买方欲低价备货，现货市场交投僵持。年前备货接近尾声，需求零星，价格跌幅趋缓。SMM预计春节前钴价或持续保持低位震荡，后市价格走势仍需终端验证；碳酸锂价格基本面未有明显改善，价格难有起色。