大宗商品分析2022年5月第二期
大宗商品分析
（一）原油
近期国际原油期价保持震荡上扬走势，市场供应忧虑持续作用是支撑油价上涨的主要动力。具体分析来看，欧盟国家计划逐步停止进口俄罗斯原油，美联储大幅加息前景淡化，并制裁俄银行，使得市场供应预期收紧。此外EIA库存数据整体利好油价，且OPEC维持现有增产措施可能性较大，均为原油走高提供支撑。与此同时，疫情下的能源需求以及投资者的获利回吐也一度令油价承压。
受原油走势影响，五一节前国内零售价如期兑现年内第7次上调。且新一轮变化率仍以正向加深走势运行。据金联创测算，截至5月6日第三个工作日，参考原油品种均价为107.02美元/桶，变化率为1.74%，对应的国内汽柴油零售价应上调190元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为5月16日24时。近期原油或维持高位震荡走势，本轮零售价仍存上调预期
（二）天然气
4月国内液化天然气市场先跌后涨，整体价格走势呈V字形。进入4月，市场由旺季进入消费淡季，需求减弱，叠加近期公共卫生事件影响，物流受限，液厂出货不佳，库存升高，国内多地液价持续下调。中旬，随着物流逐步恢复，液厂出货转顺，而且经过多日的降价销售，液厂库存将至可控，价格试探性上涨，同时部分地区液厂有检修计划，供应面存有支撑，国内液市行情向上攀升。临近月末，液厂库存压力不大，降价排库操作不强，加之成本支撑，价格继续温和上涨。目前内蒙地区7050-7400元/吨，陕西地区7150-7300元/吨，山西地区7000-7400元/吨，宁夏地区7150-7500元/吨，河北地区7000-7600元/吨，河南地区7400-7900元/吨。接收站价格大约在7500-9200元/吨。中国LNG现货到岸价格22.59美元/百万英热，价格下调。
4月国内液化天然气市场先抑后扬，节前下游备货，国内液化天然气市场依旧呈上行走势。五一假期期间，物流受限，国内液价以盘整为主预计后期仍小幅震荡。
（三）煤炭
动力煤
产地方面，煤矿多维持正常生产，国有大矿以长协保供为主，主流大矿响应政策号召履行中长期保供合同，市场煤供应有限；下游电厂方面港口市场现在以长协和保供煤炭为主，下游终端按需采购，成交有限，观望情绪浓厚。电厂市场采购不积极。但是5月份随着天气转暖，电厂日耗或有所增加。但是考虑到政策方面，综合预计短期动力煤价格延续整理运行，具体看下游市场需求。
焦煤
产地方面受环保检查影响，炼焦煤增量有限，炼焦煤整体供应仍旧较为偏紧；下游焦炭市场仍有补库需求，但是因为焦煤价格高高位，焦企多按需采购为主。综合看焦煤价格后期或暂稳运行行情为主，具体看下游市场需求。
（四）钢材
本周国内钢材市场下跌，唐山钢坯出厂价格跌50报4760元/吨。成交方面，市场交投氛围冷清，高位资源低靠，市场抛售情况浓厚。
本周全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价5170元/吨，较上个交易日下跌47元/吨。现货市场早盘下跌，贸易商心态较弱，随着盘面持续下行，午后华东、华南价格大幅下跌，成交寥寥无几，成交较昨日下降明显。整体来看，国内目前疫情影响持续；需求预期偏悲观，延迟释放的确定性大，综合来看，预计后期热卷现货市场价格将继续下行。
本周全国24个主要城市1.0mm冷卷均价5675元/吨，较上个交易日持下跌1元/吨。期货盘面大幅下跌，加之市场“买涨不买跌”的态度加持下游观望按需采购的操作居多，整体成交表现不理想。据商家反馈，由于疫情对制造业供应链的影响，制造业整体产销速度较为缓慢，导致采购量较为一般。综合来看，预计后期全国冷轧板卷价格或将偏弱运行。
五一期间，国内部分钢厂复产，而需求因假期因素出现收缩，节后钢材库存出现累积，对市场看涨氛围带来一定打压。当前国内疫情防控形势逐渐好转，但也存在诸多不确定和偏空因素，包括全球疫情仍处于高位，俄乌冲突持续，多国央行加快收紧货币政策等等。在未见到国内需求持续稳定释放的前提下，市场信心依然不稳，钢价尚未摆脱震荡格局。
（五）玻璃和水泥
1. 玻璃
本月玻璃现货市场价格小幅上涨。4月第一周、第二周玻璃呈小幅稳步上涨阶段，第三周玻璃现货价格下调，第四周玻璃现货价格略有回升。分区域来看，本月华北市场偏弱整理运行，受疫情影响运输受限，整体库存偏高。华东地区市场整体市场交投情况一般，市场多观望，整体产销一般，厂家库存增加。华中地区整体产销一般，4月上旬下游补货增多，成交增加，价格有所上调。中下旬市场转淡，库存有所增加，价格开始维稳。华南玻璃现货市场稳价为主，刚需采购，月内库存缓慢增加。西南地区整体产销一般，库存处于偏低水平，下游采购较为谨慎，多观望。西北地区玻璃市场走势一般，库存有所增加。4月后半月东北市场走势转好，库存小幅下降。
产能方面，玻璃产线动态，台玻青岛500吨浮法玻璃生产线放水冷修。4月无新增复产和点火线计划，实际情况以玻璃企业具体动向为准。截止2022年4月28日，全国浮法玻璃样本企业总库存6981.5万重箱，环比上涨1.99%，同比上涨208.98%。折库存天数34.3天，较上期+0.7天。
国家统计局数据显示，3月平板玻璃产量为8722万重量箱，同比增长2.2%；1—3月产量为25344万重量箱，同比增长2.0%。
2. 水泥
近期华东地区水泥价格以下跌为主，江苏地区，需求持续不佳，4月末左右江苏部分地区部分水泥厂家各品种水泥价格下调，跌幅在30-50元/吨。受到公共安全事件的影响，各地管控加严，水泥需求持续低迷，厂家销售压力较大，为了出货调低价格，水泥价格呈下跌趋势。
后市预计：工地施工受限，水泥库存持续高位，预计短时间内，水泥市场行情以下跌为主。
（六）甲醇
5月5日国内甲醇生产企业均价为市场均价2712元/吨，较上一工作日下调1.18%，同比上涨5.96%。5月5日郑州商品交易所甲醇期货偏强震荡，主力合约MA2209尾盘收于2784元/吨，较上一交易日收盘上涨75元/吨，涨幅3.46%。现货方面，部分甲醇甲醇工厂前期停车已逐渐恢复，近期市场供应量或小幅反弹。五一劳动节后，下游工厂也存在新的补库需求，供求关系开启一轮新的博弈。短期国内甲醇市场行情震荡整理为主。
（七）PTA
4月国内PTA装置重启与检修并存，对应的PTA企业开工负荷依然维持在低位水平，PTA行业开工率从月初74%降至67%，月末小幅回升至73%。整体来看，供应依然处于收缩状态。
终端需求跟进不足，延续按需采买，江浙织机开机率月中降至50%附近低位，较去年同期下降35%左右。临近月末随着物流不畅问题逐步缓解，以及复工复产开始逐步开展，江浙地区综合开机率稍有回升至56%，需求端有所好转。
后市预计：成本端支撑犹在，俄罗斯石油在未来受制裁大幅下降的预期，这将是油价上涨的主要推动力。另外，PTA供给端依然受限背景下，社会库存将进一步下降。同时，终端织造行业随着国内疫情逐步得到控制，部分企业存在补单、补货的动作，需求端存在回暖预期。综合来看，5月PTA价格重心有望进一步抬升。
（八）白糖
白糖现货价格5834元/吨，郑糖惯性走低，主要受国际糖价的拖累，原油价格走低以及印度产糖超过预期都是重要利空因素。国内食糖供需不存在严重短缺或过剩的忧虑，糖价波幅理应不会很大，外盘方面，印度食糖增产势头强劲，而榨季接近尾声，市场影响力逐渐减弱。后期巴西主产区开榨进度将成为影响全球糖价的主要因素，预计短期郑糖价格或将以震荡偏强走势为主。
（九）生猪
4月国内玉米价格继续高位震荡偏强运行，月内上涨1.19%，国内豆粕价格高位震荡前行，月内下跌2.95%，养殖饲用成本整体依旧高企，猪价虽有小幅回升，综合来看，国内生猪养殖业整体仍处于亏损局面，养殖户补栏热情持续低迷，后市国内生猪存栏量将继续呈回落趋势。
后市预计：养殖成本持续高位、养殖户全面惜售挺价加之阶段性供应偏紧支撑4月份国内猪价持续回升，综合来看，终端肉类需求依旧低迷，国内生猪市场整体仍处于供强需弱局面，预计5月份国内猪价继续回升空间有限，整体将位于15元/公斤附近小幅波动前行。
（十）豆粕
4月末开始，豆粕进入下行通道，价格持续下行。五一节后，豆粕继续弱势下跌行情。截止5月6日，豆粕市场均价4038元/吨，较4月28日下跌2.62%。终端饲料需求转淡，外盘期货利空，豆粕行情走低。利空因素仍在，预计后市豆粕行情仍将弱势下滑。
（十一）钴锂
工信部原材料工业司近日发布了2022年一季度镍钴锂行业运行情况：2022年一季度，我国新能源产业快速发展，镍钴锂行业生产平稳增长，产品价格大幅上涨。
锂产量同比增长，镍、钴产量小幅下降
据北京安泰科信息股份有限公司数据，一季度我国碳酸锂、氢氧化锂产量分别为6万吨、4.7万吨，同比增长23.2%、29.5%；精炼钴（包括电解钴、钴粉、钴盐等，折金属量）、原生镍（原生物料生产的镍产品，包括电解镍、含镍生铁、镍盐等，折金属量）产量分别为3万吨、17.2万吨，同比下降2.2%、1.8%。
价格大幅上涨，碳酸锂同比上涨456%
据北京安泰科信息股份有限公司统计，一季度电解镍、金属钴现货均价分别为19万元/吨、52.5万元/吨，同比上涨43.2%、54.4%；受供需错配、锂矿采购成本大幅上涨、上下游协作不足、市场恐慌情绪蔓延等多重因素影响，锂产品价格大幅上涨，一季度碳酸锂、氢氧化锂现货均价分别为42.1万元/吨、37.1万元/吨，同比上涨456%、492%。
镍钴锂冶炼产品及钴精矿进口同比增长，镍精矿进口同比下降
据海关总署数据，一季度钴精矿、钴湿法冶炼中间品分别进口7440吨、8.4万吨，同比增加277.8%、23.4%，电解镍进口5.58万吨，同比增长74.9%，碳酸锂进口2.75万吨，同比增长44%。镍精矿进口450万吨，同比下降5.3%，电解钴进口837吨，同比下降49.1%。
