大宗商品分析

   （一）原油

       隔夜国际油价大幅上涨，美国WTI原油期货主力合约结算价报106.95美元/桶，涨幅2.70美元或2.6%；布伦特原油期货主力合约结算价报111.70美元/桶，涨幅为2.92美元或2.7%。截止周四，油价实现三连涨，周线上涨近9%。周五内盘受提振上行。SC原油主力合约上涨3.87%，报收690.2元/桶；主因市场传出欧盟可能起草禁止进口俄罗斯石油的法案，俄乌冲突导致石油产品短缺的预期再度浮出水面，油价获强劲支撑。

       后市预计：目前俄乌战局战线拉长，短期内战火平息的可能性很小，俄罗斯受西方制裁或继续升级，石油短缺预期或更加凸显。因此，油价未来仍有向上的动力。同时，考虑到国内公共卫生事件的影响，需求可能会继续放缓，这会限制油价的升幅。

   （二）天然气

  4月12日国内液化天然气市场均价6804元/吨，较上一日上涨1.7%，同比上涨100.71%。目前物流逐步恢复，液厂出货转顺，价格反弹回涨，同时部分地区液厂有检修计划，供应面存有支撑，国内液市行情偏强运行。

  后市预计：预计短期内国内液化天然气市场或延续小涨。

   （三）煤炭

  动力煤

  产地方面煤炭供应整体较为稳定，下游采购积极性近期一般，企业库存有所增加；下游港口方面终端观望情绪较为浓厚，整体需求较为疲软，下游接受程度一般，多按需采购为主，现在以长协和保供煤炭为主。

  宏观：无烟煤(洗中块，挥发份≤8%)价格1665.0元/吨，较上期上涨22.8元/吨，涨幅1.4%。普通混煤(山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡)价格914.0元/吨，较上期下跌229.9元/吨，跌幅20.1%。山西大混(质量较好的混煤，热值5000大卡)价格为1082.0元/吨，较上期下跌224.7元/吨，跌幅17.2%。山西优混(优质的混煤，热值5500大卡)价格为1288.0元/吨，较上期下跌213.1元/吨，跌幅14.2%。大同混煤(大同产混煤，热值5800大卡)价格为1388.0元/吨，较上期下跌223.7元/吨，跌幅13.9%。焦煤(主焦煤，含硫量<1%)价格为3100.0元/吨，较上期下跌5.6元/吨，跌幅0.2%。

  后市预计：有数据显示截止2022年4月8日，南方八省电厂存煤2824万吨，日耗160.4万吨，存煤可用天数17.6天，现在下游多按需采购为主。港口多拉长协煤为主，市场观望情绪浓厚，综合预计后期动力煤价格或整理运行为主，具体看下游市场需求。

  焦煤

  产地方面，产地方面产地方面受公共卫生事件影响，交通运输有影响，场内炼焦煤有所累积，但是下游仍然需求旺盛；下游焦炭方面暂稳运行为主，目前部分焦企有原料供应紧张的现象，因此有部分企业被迫降负荷，市场预期后市供应趋紧。

  后市预计：综合看焦煤有焦炭支撑，后期仍有补库需求，价格或向好运行为主，具体看下游市场需求。

   （四）钢材

  临近周末，高线价格震荡上行，九江、北台等Ф6.5-10mm高线报价在4970-5020元/吨；螺纹钢主流价格小幅上调，目前黄海、镔鑫等基价在4860-4900元左右，部分合格品盘螺售价5110元上下；厂提中天、永钢等报价在5000-5050元/吨。

  本周受宏观面利好消息刺激，黑色系期货集体走强，带动市场情绪恢复积极，现货价格低位上移。就目前情况来看，疫情管控措施仍将持续一段时间，短期需求端难以释放，因此价格波动有限，短期线螺市场仍将以窄幅震荡运行为主。

  不锈钢社会库存有所累库。因为各地疫情的影响，货物运输仍存在较大的问题，现阶段下游订单接的比较少，不锈钢价格高企，但成品价格无法有较大的涨幅，下游利润空间被压缩，整体接单意愿较低。预计不锈钢价格整体偏稳为主。

  轧市场稳定居多，贸易商出货意愿较低，市场成交清淡；热轧市场期货早盘真的上行，贸易商跟随上调报价，尾盘持绿收盘，全天成交一般，午后部分贸易商放出低价信号，由于原料端钢坯价格小幅走高，对成本面形成支撑，贸易商尚存挺价心态，热卷行情整体震荡运行。

  消息面上张家港疫情管控加强，玖隆库停止出入库作业，钢厂方面，沙钢、永钢稍有原料库存，生产方面暂时未受到影响，但资源外发受限。

   （五）玻璃和水泥

      1. 玻璃

  本周玻璃现货市场价格略有上调。华北市场整理运行为主，沙河地区受疫情影响，运输依然不是很通畅，影响整体出货速度，企业库存继续增加。华东地区市场整体市场交投情况一般，多观望，物流运输压力仍存，市场价格较为平稳。华中地区整体产销尚可，下游加工企业补货积极性较高，成交较好，玻璃市场价格小幅上调。华南玻璃现货市场成交尚可，库存小幅下降，市场信心良好，个别企业价格上调，刚需采购为主。西南地区出货一般，库存小降。西北地区玻璃市场走势一般，库存小幅增加。东北地区市场走势一般，库存小幅增加。

  后市预计：本周整体交投情绪尚可，玻璃价格小幅回涨。上游纯碱暂稳行情，液化天然气价格先跌后涨。预计短期内玻璃现货市场区间整理运行。

      2. 水泥

  近期因为受到安全事件影响，工地施工缓慢，水泥需求持续没有好转，市场库存消化一般，华东地区水泥行情以稳为主，部分地区价格走低。

  浙江地区，需求持续偏弱，库存渐长，4月12日左右浙江丽水地区部分水泥厂家各品种水泥价格下调，跌幅在20-30元/吨。

  后市预计：公共安全事件影响水泥需求恢复，目前水泥市场需求尚未恢复到正常水平，预计短时间内，水泥市场行情以弱势下跌为主。

   （六）甲醇

       4月15日国内甲醇生产企业均价为2812元/吨，较上一工作日上涨0.63%，同比上涨18.17%。4月15日郑州商品交易所甲醇期货收盘2850元/吨，跌幅1.25%。现货方面，内地春季检修及下游刚需补货刺激贸易商心态坚挺。外盘市场行情多上涨为主，但幅度不大。目前运输方面仍受限，贸易商对后市看法不一。短期国内甲醇市场行情震荡整理为主。

   （七）PTA

  受疫情冲击终端纺织发酵，织造开工率大幅下滑46%以下，聚酯迫于库存压力被动减产，开工负荷下降至84%附近，导致PTA消费量减少。

  后市预计：近期原油偏强且PTA流通现货偏少，支撑PTA价格走强。在供需两缩背景下，4月PTA仍存去库预期，但在聚酯负荷进一步下降背景下，去库幅度有所收窄，当前PTA依然紧跟原油操作。

   （八）白糖

  21/22榨季，国产糖产量预估降至1000万吨之下，产需缺口拉大，但因期初库存结转量较大，本榨季整体供需仍偏宽松。国内糖价将主要受外盘推动，配额外进口或仍难有利润。

  国际：本榨季全球产需缺口预估温和，而下榨季产需预估更为均衡或小幅过剩，国际糖价来自基本面的向上驱动力不强，维持对2022年国际糖价在17-23美分/磅区间内震荡运行（主要区间18-22美分/磅）的预估。目前北半球产量形势基本明朗，印度、泰国增产的利空很大程度上已被市场消化，二季度市场关注焦点将转向巴西新榨季压榨生产情况，糖厂预计推迟开榨，且原油价格高位运行情况下，醇糖价差较高将促使糖厂在榨季前期更多用甘蔗产乙醇，这或为市场提供利多，二季度国际糖价预期震荡略偏强，后续需密切关注巴西产区天气、糖厂制糖比及其他压榨指标的变化情况。

       后市预测：二季度国内逐渐进入纯销售期，预计5月起国内消费将自疫情中恢复，考虑到全国糖厂工业库存已降至历史均值水平，而本榨季进口压力预计同比有所减轻 。

   （九）生猪

  进入4月中旬，生猪市场供需博弈有所加剧，养殖户惜售挺价心态增强，生猪市场供应整体偏紧，支撑国内猪价震荡上行，周内上涨0.57%。

  本周国内玉米价格高位稳中偏强运行，周内上涨0.15%，豆粕价格震荡前行，周内下跌0.81%，综合来看，养殖饲用成本依旧高企，猪粮比持续低位，养殖业仍处于深度亏损之中，养殖户补栏热情持续低迷，生猪存栏量整体小幅回落。

       后市预计：生猪市场供需博弈，惜售挺价难以支撑国内猪价全面回升，短期内国内猪价将继续位于当前水平小幅震荡前行。

   （十）豆粕

  清明节过后，豆粕行情陆续反弹，外盘豆类期货行情上涨支撑，终端饲料需求回暖，豆粕行情在期货行情提振下，重回上涨行情，价格重回4600元大关，涨幅超3%。豆粕供应紧张，物流成本增加，豆粕行情保持坚挺。

  后市预计：利多因素仍在，豆粕后市仍将有上涨空间。

   （十一）钴锂

  电池及下游终端市场

  据中汽协会数据显示，2022年3月，我国新能源汽车实现产销46.5万辆与48.4万辆，同比分别增长115%与114%，环比今年以来首次大涨25%和44%。但近期全国各地疫情持续肆虐，对新能源产业链造成冲击。车企端，整车厂均面临零部件不足的困难，陆续出现停产及减产。一汽大众长春基地在3月13日率先停产，特斯拉上海工厂及上汽大众工厂也相继停产，复产时间暂无预估。电池端，目前有部分电池厂反馈此次疫情已影响全年排产计划，大部分电池企业4-5月订单都出现减量的情况。

  电解钴及钴中间品

  本周电解钴价格继续下行。多地疫情影响下游采购需求偏弱，供需依旧双减，本周电解钴头部大厂下调出厂价，叠加本周期货盘价格下行。共同作用下电钴价格下行。本周中间品价格小幅上行，本周海外金属钴价格继续上行，在折扣系数不变的前提下，钴中间品价格随之上行，本周南非德班遭遇洪水冲击，预计中间品运输问题再度严峻。本周SMM电解钴 (≥99.8%/金、赞)价格为54.9-57.3万元/吨，均价较上周下跌0.05万元/吨。SMM钴中间品 (25%-35%,CIF中国)价格为33.8-34.2美金/磅，均价较上周上涨0.3美金/磅。

  钴盐及镍盐

  本周硫酸钴报价持续下行。四月受疫情影响多家终端车企减产，前驱体厂家对钴盐需求极弱，叠加三月下旬以来交易零星多数厂家成品库存累积，供大于求，本周多数钴盐厂下调价格寻求出货。电池级硫酸镍本周市场再次陷入僵持状态。市场询报盘情绪较上周冷清。当前主流镍盐厂家报价仍旧较为坚挺，主流报价区间维持在4.7-4.8万元/吨，但下游接受度有限。商谈僵持。部分成本较高的盐厂因为利润倒挂问题决定暂停生产。硫酸镍供应减量明显。当前前驱厂也受到三元电池需求减量影响，减产规模也比较大，供需双弱。但目前受到原料来源及计价方式差异性影响，一些废料厂家成本仍相对较低，少量成交有超预期低价，下周价格或仍将较为僵持。本周SMM硫酸钴 (20.5%/国产)价格为11.55-11.75万元/吨，均价较上周下跌0.2万元/吨。SMM氯化钴当前价格为13.75-13.9万元/吨，均价较上周下跌0.35万元/吨。SMM电池级硫酸镍价格为4.63-4.8万元/吨，均价较上周上涨0.02万元/吨。

  四氧化三钴

  本周四钴价格有所下行。本周受疫情，以及进入数码消费淡季影响，四钴需求减弱，叠加本周氯化钴价格下行，成本减少，共同影响本周四钴价格下行。本周SMM四氧化三钴(≥72.8%/国产)价格为43.25-43.85万元/吨，均价较上周下跌0.55万元/吨。

  三元前驱体

  本周前驱体价格不变。成本来看，本周钴锰盐价格均下调，镍盐小幅上调，前驱体成本相对稳定。本周询单频率增多，但实际成交仍零星，受全国疫情影响，终端新能源汽车生产受阻，对上游采购量减少，叠加海外镍价仍高，材料企业采购仍偏谨慎。本周SMM三元前驱体523 (多晶/消费型)价格为15.4-15.65万元/吨，均价较上周持平 SMM三元前驱体523 (单晶/动力型)15.7-15.95万元/吨，均价较上周持平 SMM三元前驱体622 (多晶/消费型)价格为16.4-16.75万元/吨，均价较上周持平SMM三元前驱体811 (多晶/动力型)价格为17.3-17.65万元/吨，均价较上周持平。

  碳酸锂

  本周碳酸锂价格小幅下行。上游大厂态度出现松动，但调价幅度依然有限。部分中小厂家出货态度较积极，成交及报价下调明显但仅少量出货。整体市场成交区间拉大，上下游博弈状态虽维持，但在需求明显减弱的情况下价格支撑力度已明显不足。本周市场成交仍以贸易商与中小厂出货为主，大厂询单明显减少，出货多为长单交付。工业级碳酸锂方面，在头部盐湖企业降价出售碳酸锂后，其余盐湖企业目前以长协交付为主，现货多无报价，但成交价格底线已逐步降低；贸易商出货态度积极，价格多在45万元/吨左右，且仍有较强的下行趋势。本周SMM电池级碳酸锂 (99.5%/国产)价格为48.8-50万元/吨，均价较上周下跌0.75万元/吨。SMM工业零级碳酸锂 (99.2%/国产)价格为46.4-47.4万元/吨，均价较上周下跌1.45万元/吨。

  氢氧化锂

  本周氢氧化锂价格小幅下行。上游氢氧化锂厂家多无报价，但受碳酸锂下行影响，价格坚定程度有所动摇。需求端，国内外行情已出现明显割裂。国外氢氧化锂采购积极性较高，且采购价格依然呈坚定上行趋势。反观国内，头部电池厂受疫情管控，生产计划存在较大下行风险。目前，部分厂家的5月高镍材料订单已出现明确减量。在目前濒临下行的行情下，部分材料企业在长单采购及客供锂盐的选项之余，减少现货采购，转而采购工业级碳酸锂进行苛化加工以满足5月生产所需。后市预期，受碳酸锂价格下行及下游材料厂采购需求的持续减弱，氢氧化锂价格或将小幅下行。本周SMM电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒/国产）价格为48.7-49.5万元/吨，均价较上周下跌0.05万元/吨。本周SMM电池级氢氧化锂（56.5%微粉型/国产）价格为49.5-50.3万元/吨，均价较上周下跌0.05万元/吨。SMM工业级氢氧化锂 (56.5%/国产)价格为47.3-48.4万元/吨，均价较上周下跌0.05万元/吨。

  钴酸锂

  本周钴酸锂价格大幅下行。四钴与碳酸锂价格皆出现下行，钴酸锂成本下降，进入四月数吗消费淡季，叠加疫情影响交通运输，福建某头部电池厂四月停止采购钴酸锂，成本与需求家少，价格下行。本周SMM钴酸锂 (60%、4.4V/国产)价格为57.55-57.85万元/吨，均价较上周下跌0.55万元/吨。

  三元材料

  本周三元材料价格小幅下行。成本端锂盐下跌，前驱持稳，制造成本下滑。现阶段多家车企及头部电池受疫情影响，部分企业后续订单已出现明显减量。本周市场多为长单交付，零单采购情况清淡。后市预期锂盐仍将维持下行趋势，受成本端带动及未来需求弱势影响，价格或将小幅下滑。本周SMM三元材料523 (多晶/消费型)价格为36.65-37.34万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。SMM三元材料622 (多晶/消费型)价格为38.6-39.35万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。SMM三元材料811 (多晶/动力型)价格为41.8-42.6万元/吨，均价较上周持平。

  磷酸铁锂

  本周磷酸铁锂价格不变。原料端，磷酸铁近期走势企稳，锂盐下行。当前铁锂企业所用锂盐原料多采自锂盐大厂，较少降价，对当前铁锂价格形成支撑。供应端，多数企业随订单执行，开工较上月有所下滑，需求端，疫情反复至下游部分终端企业需求减量严重，走势较弱。预计后市价格企稳。本周SMM磷酸铁锂（动力型）价格为16.05-16.5万元/吨，均价较上周持平SMM磷酸铁锂(储能型)价格为14.85-15.25万元/吨，均价较上周持平。

  锰酸锂

  本周锰酸锂价格下行。原料端，近期锰酸锂上游工碳价格有所下行，部分贸易商低价出货制造成本小幅下滑。供应端，多数中小型锰酸锂企业仅开放一到两条产线，开工率下滑，供应减量明显。需求端，当前数码，小动力等领域需求下滑严重，终端由于当前储备锰酸锂成品库存及高价因素，采购意愿较低，市场几无成交。本周SMM磷酸铁锂(储能型)价格为14.85-15.25万元/吨，均价较上周持平本周SMM锰酸锂（容量型）价格为13.1-13.7万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。    

  负极材料

  本周负极材料价格有小幅上涨。原料方面，针状焦、低硫焦价格持续上行，疫情及外围局势影响持续，部分地区焦类供应依旧紧张；石墨化受能耗双控等政策影响产能释放不及预期，加工费依旧处于高位；需求方面，受江浙沪地区疫情影响，部分车企零配件供应短缺出现停工，主流电池厂企业排产均小幅减少，负极下游需求得到短暂缓解，同时车企与电池厂价格谈判进入僵持阶段，负极材料新一轮价格谈判面临较大不确定性。本周SMM人造石墨（高端）价格为7.9-8.4万元/吨，均价较上周上涨0.03万元/吨。SMM人造石墨（中端）价格为6.35-6.8万元/吨，均价较上周上涨0.02万元/吨。天然石墨（高端）价格为5.58-6.6万元/吨，均价较上周上涨0.02万元/吨。SMM天然石墨（中端）价格为3.78-4.6万元/吨，均价较上周上涨0.01万元/吨。

  隔膜

  本周隔膜价格持稳。供需上，新能源市场延续高景气，受到此轮疫情影响，长三角部分地区物流运输陷入停摆，虽隔膜厂商保持正常生产，但出货和交付出现延误，行业供需维持紧张；原料上，锂电级PVDF新增产能释放缓慢，价格居高不下；价格方面，原料涨势不减，二三线厂商利润持续承压，2022年新一轮调涨谈判正在进行中，受疫情影响预计延缓至Q2落地，短期内价格暂稳。本周SMM湿法基膜（5μm）价格为2.7-3.3元/平方米，均价较上周持平SMM湿法基膜（7μm）价格为1.8-2.2元/平方米，均价较上周持平SMM湿法基膜（9μm）价格为1.2-1.5元/平方米，均价较上周持平SMM干法基膜（16μm）价格为0.9-1元/平方米，均价较上周持平SMM湿法涂覆基膜（5μm+2μm）价格为3.07-3.87元/平方米，均价较上周持平SMM湿法涂覆基膜（7μm+2μm）价格为2.3-2.7元/平方米，均价较上周持平SMM湿法涂覆基膜（9μm+3μm）价格为1.88-2.6元/平方米，均价较上周持平。

  电解液

  本周电解液价格继续下行。原料端，六氟磷酸锂新增产能陆续投放，供给压力有所缓解。VC添加剂，溶剂供应充足，供需趋于平衡；供需端，疫情下电解液企业照常排产，但到货周期受物流降速变长，上下游持续博弈导致需求出现短期减弱。6F产能释放，均价已回调至48万以下，叠加下游需求回落，预计后市电解液仍将承压走弱。本周SMM电解液（三元动力用）价格为11.2-11.7万元/吨，均价较上周下跌0.65万元/吨。SMM电解液（磷酸铁锂用）价格为10.3-10.8万元/吨，均价较上周下跌0.65万元/吨。SMM电解液（钴酸锂用）价格为12.1-12.8万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。SMM电解液（锰酸锂用）价格为9.3-10.3万元/吨，均价较上周持平。

  废旧锂电

  本周废旧锂电整体回收市场成交仍清淡，各类型废旧原料系数下调。本周碳酸锂价格继续回落、硫酸钴价格下行，市场现有的废旧料系数回调幅度仍未达到回收企业的预期值，对后市的预判依然悲观情绪较重，原料以消耗库存为主。本周SMM废旧钴酸锂电池均价为13.77万元/吨，废旧钴酸锂极片&黑粉均价为30.52万元/吨，废旧523方形三元电池均价为5.37万元/吨，废旧三元523极片&黑粉均价为12.60万元/吨。

  后市预测

  需求端，受四月疫情广泛蔓延影响，多家车企相继停产，前驱体需求量进一步受到波及，当前前驱厂普遍钴盐库存充足，采购需求极弱，供给端，本月中间品到港持续缓解，当前冶炼厂成品库存积压，预计钴盐价格在未来两周将进一步下行。

  碳酸锂方面，疫情对需求端的冲击仍在深化，需求走弱下高价锂盐支撑力日渐趋弱，市场恐慌抛货情绪仍在，后市预期碳酸锂价格仍呈下行趋势。氢氧化锂方面，受碳酸锂下行及需求走弱的影响，上下游博弈虽延续但亦存在下行风险。后市预期价格或将随碳酸锂开启下行趋势。