大宗商品分析2021年12月第一期
大宗商品分析
(一)原油
奥密克戎变异毒株的出现引发市场对于能源需求的担忧情绪,原油期货周五收盘涨跌互现,但均录得连续第六周下跌,并创三年以来最长连跌趋势。
(二)天然气
12月3日天然气均价在5270.00元/吨,单日下跌幅度在0.75%,较11月1日相比下跌10.56%。
3日山东民用气市场大面持稳,个别小幅下跌,整体走势偏弱运行。早间国际原油止跌上涨给市场带来一定支撑,但当前终端需求提升有限,下游入市热情不高,市场整体成交氛围无明显改善,个别厂家存一定出货压力,预计短期内液化气民用市场延续弱势为主。
(三)煤炭
动力煤
周初至周末市场均价为1085元/吨左右,同比去年同期上涨66.35%。12月2日动力煤商品指数为130.72,与昨日持平,较周期内最高点311.75点(2021-10-20)下降了58.07%,较2016年01月20日最低点44.70点上涨了192.44%。
产地方面,主产地煤炭现在销售较为稳定,但是观望情绪浓厚;港口方面,煤炭产能加快释放,港口库存提升明显,有数据显示沿海电厂库存累积至3300万吨以上,存煤可用天数超过20天以上。
据商务部监测,上周全国煤炭价格继续下降,其中二号无烟块煤、动力煤、炼焦煤价格分别为每吨1473元、1060元和1383元,分别下降2.5%、1.1%和0.9%。
后市预测:现阶段产地方面产能有所释放,供应偏紧局面有所缓解;下游电厂随着产能释放,电厂用煤得到保障。但是现在在政策面影响下,煤炭库存增加,采购意愿较低,多按需采购为主,持谨慎观望状态,预计后期动力煤价格弱稳运行为主,具体看下游市场需求。
焦煤
本周炼焦煤下行行情运行。周初市场均价为2741.67元/吨,周末市场均价为2401.67元/吨,价格下跌12.4%,价格较去年同期上涨67.56%。炼焦煤价格弱势运行。
产地方面,随着保供政策延续,炼焦煤整体供应有所增加,但是下游采购焦煤较为谨慎,煤矿销售压力增加,场内有库存累积。需求方面:本周焦炭市场继续下行,第八轮提涨在争议中落地,目前已累计提降1600元/吨。下游钢厂随着市场好转,心态回升,但仍是按需采购。
(四)钢材
本周独立电弧炉开工率、产能利用率延续降势。影响产能利用率和开工率的主要因素是废钢供应不足及部分区域能耗双控举措,也有部分区域因电费价格持续上涨生产积极性减弱。进入下周,随着电弧炉盈利情况好转,部分钢厂产能利用率或有所提升;部分临时停产检修企业有复产可能,预计下周产能利用率和开工率或小幅回升。
12月3日18时,唐山全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应,预计12月10日12时止,具体解除时间另行通知。截至12月2日至发稿前,唐山地区唐山地区126座高炉,新增检修高炉12座,检修容积共计18476m³,影响日均铁水产量4.54万吨。当日高炉产能利用率降至48.2%。相较昨日调研周度产能利用率下降11.63%。目前唐山地区累计检修高炉79座,检修容积共计79642m³,影响日均铁水产量22.36万吨。
由于冬季重污染天气频发,北方钢厂限产力度仍严,抑制原燃料价格反弹。本周建材市场供需均有回暖,库存降幅明显,而板材市场供需两弱,淡季效应逐渐显现。短期来看,钢材库存或将进一步下降,基本面支撑钢价,局部市场仍有探涨动力。中期来看,随着冬季深入,北方需求持续萎缩,北材南下增多,钢价也难持续拉涨,各区域各品种或震荡分化。
(五)玻璃和水泥
1. 玻璃
本月玻璃现货市场重心向下。整体来看,本月上旬玻璃价格下调较快,中旬玻璃价格下调幅度较小,下旬玻璃价格较为僵持涨跌互现,呈企稳反弹趋势。分区域来看,华北沙河地区价格下滑较快,玻璃现货厂家价格下滑幅度较大,产销情况一般,下游观望情绪明显,刚需补货为主。华东地区现货市场价格下调,受外屯玻璃价格影响,部分厂家下调玻璃价格。华中地区玻璃出货一般,厂家价格继续下调。华南玻璃现货市场出货情况不佳,受外地玻璃外地玻璃进入影响,本地厂家价格所下调。西北、东北地区受降雪天气影响,玻璃外发运输受限,现货价格下调,本地市场需求清淡。西南地区玻璃市场走势偏弱,市场价格下调。
产能方面,玻璃产线动态,河北润安建材有限公司,一线700吨/日,玻璃产线,30日点火。山东金晶科技股份有限公司,三线600吨/日,玻璃产线,15日放水停产。南华雲玻新型建材有限责任公司,350吨/日浮法玻璃产线,25日放水停产。信义玻璃海南有限公司,一线600吨/日,10日点火复产。据业内统计,截止10月25日当周,全国样本企业总库存4363.36万重箱,环比下降7.17%,同比上涨106.02%(同样本口径下,样本企业库存环比下降8.02%,同比上涨85.53%),库存天数21.68天。
后市预测:短期来看,玻璃市场信心较好,玻璃现货市场呈小幅向上趋势。
2. 水泥
浙江地区,需求下降,市场货源充足,12月2日浙江地区部分水泥厂家各品种水泥实际成交价格下调,跌幅在20-30元/吨。
上海地区,需求不佳,市场货源充足,12月2日上海地区部分水泥厂家各品种水泥实际成交价格下调,跌幅在30元/吨。
后市观点:焦炭市场暂稳 ,焦钢博弈心态渐强。叠加水泥需求走低,故短时间内,水泥市场行情以下跌为主。
(六)甲醇
本周甲醇市场行情窄幅震荡,整体气氛不佳,贸易商情绪谨慎偏弱。近期商品联动增强,原油下滑,PE主力合约弱势走跌,PP跌破8000元/吨关口,甲醇期货主力合约MA震荡。传统下游进入需求淡季,部分MTO装置停车检修,运费高企,贸易商谨慎操作。短期来看甲醇行情窄幅整理为主。
后市观点:宏观面或继续偏弱,动力煤价格对甲醇成本支撑或有限。基本面看,供应面相对充裕,需求面变化不大。预计短期国内甲醇市场行情低迷整理为主。
(七)PTA
纺织行业来看,11月纺织行业走弱,截止11月30日纺织指数为1040点,较月初1093点下跌53点,较周期内最高点1156点(2018-09-03)下降了10.03%,较2020年08月13日最低点681点上涨了52.72%。(注:周期指2011-12-01至今)
出口方面,10月份我国纺织品服装出口289.4亿美元,同比增长16.5%。其中,纺织品当月出口125亿美元,同比增长7.3%,自今年二季度以来首次恢复单月正增长。10月服装出口164.4亿美元,同比增长24.7%。
后市预测:新型病毒的影响仍将持续发酵,原油价格仍会处于偏空的氛围中,原油反弹动力不足。需求不旺,PTA现货仍然充足,成本端重心不断下移。另外,仍需关注12月下游聚酯大厂减产执行力度,以及终端需求情况,若后续订单依旧不佳,不排除部分织造工厂开工率有回落可能。上下游利空消息叠加,12月涤纶长丝市场行情仍将维持弱势。
(八)白糖
预计2021/22年度糖产量为1031万吨,同比减少36万吨。9月产销数据显示全国产销率同比略减。去年在0征税及配额未限制的背景下,糖浆进口量同比大增;2021年1月1日起对糖浆等征收30%或80%的征税,今年进口糖浆同比大幅减少,9月份中国进口糖浆数量7.49万吨,1-9月份进口量同比减少27.18万吨。
印度预计2021/22年度产糖3950万吨(含850万吨期初库存),因此还是需要大量出口以缓解供应压力,出口目标为600万吨,目前已出口180万吨。目前国际糖价高,利于印度出口,但没有补贴的背景下,能否达成出口目标还需要继续关注国际糖价以及海运费。
后期预测
短期内原油价格下方支撑仍在,且国际集装箱短缺、海运费偏高,都为原糖带来较强的支撑。
(九)生猪
进入12月份,国内猪价整体涨势趋稳后小幅震荡前行,养殖户惜售挺价心态不减,终端肉类需求持续低迷,屠宰场压价收购意图不减,生猪市场供需博弈不断加剧,本周国内生猪市场价格整体小幅震荡前行。
本周国内玉米价格小幅震荡前行,周内小幅上涨0.11%,豆粕价格震荡前行,周内小幅上涨0.75%,养殖饲用成本持续高位,成本将对后市猪价形成一定支撑。
后市预测:短期内市场供需博弈僵持局面难以缓解,猪价整体涨跌两难,预计下周猪价将继续位于当前水平小幅波动前行。
(十)豆粕
本周的豆粕随美豆上下震荡,宏观及政策对原油和植物油价格产生的冲击是其主因。油脂冲击之外,本周出炉的美豆压榨数据及南美分化的天气也给与了市场一定的信心。
但基本面上看,南北美出口争夺战仍旧是盘面不得不交易的矛盾,短期的冲击仍旧难以让趋势出现转折。
对于豆粕来讲,变种毒株的出现扭转了海运费的下行趋势,由CNF下行带来的利空暂时哑火。到港和压榨上扬的预期正在转为现实,基差下行可能将较盘面先行一步。
(十一)钴锂
电池及下游终端市场
近期国内电池行业基本要统一涨价,明年长单签订方式还在与下游商谈,也可看出本次电池企业涨价意愿坚定。在锂电池所有材料均上行的情况下,成本也持续攀升。高成本压力下,近期动力电池厂纷纷酝酿涨价,比亚迪、国轩、鹏辉、孚能等已相继发布涨价函。从主流电池型号来看,常规523方形三元电芯物料成本涨幅达63%,方形磷酸铁锂电芯物料成本上扬近7成。
电解钴及钴中间品
本周电解钴价格上涨。海外电解钴价格持续上涨,国内外价差拉大,国内在海外价格带动及国内供应不足的情况下,价格上涨。本周钴中间品价格上涨。因南非船运受阻,中间品现货紧张,中间品系数维持高位,钴盐厂询价及采购意愿较低,成交零星。本周SMM电解钴价格为43.8-45.3万元/吨,均价较上周上涨2.20万元/吨,SMM钴中间品价格为26-26.3美金/磅,均价较上周上涨0.80美金/磅。
钴盐及镍盐
本周硫酸钴价格小幅上行。原料成本持续走高,冶炼厂持续承压。下游前驱采购意愿较弱叠加原料清库,以刚需采购为主,成交情况清淡。本周氯化钴价格小幅上行,数码端需求较平稳,总体成交较少。本周电池级硫酸镍价格不变。本周进入常规采购节点,下游硫酸镍需求好转,但上下游价格差异较大,成交较少。本周部分硫酸镍厂家停产检修,预计将对12月供应造成一定影响,在供需格局未改变前,价格仍维持弱运行。本周SMM硫酸钴价格为9.2-9.5万元/吨,均价较上周上涨0.10万元/吨。SMM氯化钴当前价格为10.9-11.1万元/吨,均价较上周上涨0.10万元/吨。SMM电池级硫酸镍价格为3.5-3.6万元/吨,均价较上周持平。
四氧化三钴
本周四氧化三钴价格上涨。上游钴盐价格上扬,下游钴酸锂企业询单四氧化三钴增多。临近新年及春节,下游采购量有所增加,成交价仍有上行趋势。本周SMM四氧化三钴当前价格为34.5-35.2万元/吨,均价较上周上涨0.40万元/吨。
三元前驱体
本周三元前驱体价格不变。成本方面,本周钴盐价格小幅上行,镍盐价格坚挺,前驱体成本上涨。供需方面,由于价格传导困难,下游数码订单继续减量,叠加海外订单有所减少,前驱体产能过剩加重。价格方面,由于下游总体需求较弱,叠加成本涨幅较小,前驱体价格上涨困难。本周SMM三元前驱体(523型)价格为12.4-12.7万元/吨,均价较上周持平。SMM三元前驱体(523单晶型)价格为13-13.3万元/吨,均价较上周持平。SMM三元前驱体(622型)价格为13.55-13.95万元/吨,均价较上周持平。SMM三元前驱体(811型)价格为14.5-15万元/吨,均价较上周持平。
碳酸锂
本周碳酸锂价格上行加速。目前下游厂家尤其磷酸铁锂部分备货情绪较为浓重,采购价格一路攀升至最高22.5万元/吨。随即冶炼厂报价上行至21-23万元/吨之间,其中头部大厂采取跟涨策略,报价对长期合作大客户有所优惠。另一方面需要注意,海外逐渐进入新年假期,港口船期或有延期情况,另外国内碳酸锂冶炼厂即将进入年底检修时段,届时海内外供应量或将均有减量,供应缺口进一步加大,价格上行速度逐渐加快。本周SMM电池级碳酸锂价格为20.7-21.3万元/吨,均价较上周上涨1万元/吨。SMM工业级碳酸锂价格为19.6-19.9万元/吨,均价较上周上涨0.80 万元/吨。
氢氧化锂
本周氢氧化锂价格小幅上行。氢氧化锂需求端采购逐渐恢复8月高位,头部氢氧化锂冶炼厂价格稳居19.5-20.5万元/吨之间,报价几无松动。月底成交量增加,主流高镍材料厂采购价格明显上行。本周SMM电池级氢氧化锂(粗颗粒)价格为18.7-19.5万元/吨,均价均较上周上涨0.30万元/吨。本周SMM电池级氢氧化锂(微粉级)价格为19.4-20.3万元/吨,均价均较上周上涨0.30万元/吨。SMM工业级氢氧化锂价格为18-18.4万元/吨,均价均较上周上涨0.20万元/吨。
钴酸锂
本周钴酸锂价格上涨。原料四氧化三钴价格继续上行,电池级碳酸锂价格屡破新高且上行速度加快,原料成本上升明显。临近月底,随着下游笔记本芯片供应恢复,需求量有所增加,对钴酸锂等原料采购量有所增加,成交价进一步攀升。本周SMM4.4V钴酸锂价格为39.6-40.3万元/吨,均价较上周上涨0.30万元/吨。
三元材料
本周三元材料价格小幅上行。前驱价格持稳,三元材料制造成本继续受锂盐带动小幅上涨。需求方面,动力端存在小幅增量,大厂多呈满产满销,数码、小动力相对平稳。价格方面,因对锂价延续看涨预期,后市三元材料价格或继续随锂盐价格小幅上行。本周SMM三元材料(523型)价格为22-23万元/吨,均价较上周上涨0.20万元/吨。SMM三元材料(622型)价格为23.7-24.7万元/吨,均价较上周上涨0.30万元/吨。SMM三元材料(811型)价格25.8-26.8万元/吨,均价较上周上涨0.20万元/吨。
磷酸铁锂
本周磷酸铁锂价格上涨。原料端,近期磷酸铁价格企稳,碳酸锂延续此前的趋势继续上行,年末终端放量,需求激增,对原料库存消耗较快。部分企业月末补库,磷酸铁锂制造成本上行。需求端,下游动力端需求渐增,小动力储能需求持平,多数厂家虽有新增产能,但多数早已被下游企业预定,主流厂家均满产满销。价格方面,后市碳酸锂预计上行趋势仍在,磷酸铁锂后市价格或仍将上行。本周SMM磷酸铁锂(动力型)价格为8.8-9.2万元/吨,均价较上周上涨0.15万元/吨。SMM磷酸铁锂(储能型)价格为8.3-8.6万元/吨,均价较上周上涨0.15万元/吨。
锰酸锂
本周锰酸锂价格上涨。原料端,锰酸锂上游电解二氧化锰,碳酸锂等关键主材均价格上行,部分厂家采购价升至21万,在一定程度上抬升锰酸锂制造成本。需求端,当前锰酸锂终端需求低位维持,不过近期逐渐有所回暖,主因下游部分电池企业感知原材上行,低位补库,叠加部分企业年终备货,需求小幅回升。预计后市价格仍将上行。本周SMM锰酸锂(容量型)价格为6.4-6.8万元/吨,均价较上周上涨0.20万元/吨。SMM锰酸锂(动力型)价格为7.4-7.7万元/吨,均价较上周上涨0.20万元/吨。
负极材料
本周负极材料呈现出需求紧张供应不足的态势,价格上行1000-2000元/吨。原料方面,煤沥青价格持续下滑,针状焦及低硫石油焦价格持平;石墨化加工方面,加工费维持高位、石墨供应持续紧张,另外受到冬季环保、冬奥会、部分地区电价调整等因素影响,产能及出货短期仍将不足;供需方面,供应紧缺和需求旺盛仍是短期内明显特征,石墨化产能紧缺仍将传导推动下周价格上行。本周SMM人造石墨(高端)价格为7.5-7.7万元/吨,均价较上周上涨0.05万元/吨。SMM人造石墨(中端)价格为 6.21-6.7万元/吨,均价较上周持平。SMM天然石墨(高端)价格为5.2-6.4万元/吨,均价较上周持平。SMM天然石墨(中端)价格为3.4-4.4万元/吨,均价较上周持平。
隔膜
本周隔膜价格暂稳。供需上,全球新能源车产销两旺,带动锂电隔膜需求持续上升,厂商满产满销,市场维持紧平衡。头部及新玩家纷纷扩产抢占增量市场;原料上,锂电级PVDF原料R142b极度紧缺,叠加短期低替代性支撑其高位,涂覆成本上涨20-30%。价格上,隔膜明年预计仍将延续紧平衡态势,供需错配下,头部议价持续改善,四季度提价的预期已部分落地,针对不同体量的客户,涂覆膜涨幅在10-30%不等。预计下周将小幅上涨。本周SMM湿法基膜(5μm)价格为2.5-3.3元/平方米,SMM湿法基膜(7μm)价格为1.8-2.2元/平方米, SMM湿法基膜(9μm)价格为1.2-1.5元/平方米,均价均较上周持平。SMM干法基膜(16μm)价格为0.9-1元/平方米,均价较上周持平。SMM湿法涂覆基膜(5μm+2μm)价格为3-3.8元/平方米,SMM湿法涂覆基膜(7μm+2μm)价格为2.2-2.6元/平方米,SMM湿法涂覆基膜(9μm+3μm)价格为1.8-2.5元/平方米,均价均较上周持平。
电解液
本周电解液价格较上周持平。原料端,近期六氟磷酸锂近期逐渐企稳,但短缺状况犹在,当前维持紧平衡。添加剂,溶剂等此前经历了长期的上行,本周报价稳定,电解液制造成本持平。近段时间行业部分头部玩家扩产,放量进度加快,动力市场对电解液需求增幅较大,仍将持续考验上游企业供应链的稳定。预计后市电解液价格仍将小幅上行。本周SMM电解液(三元动力用)价格12.3-13.3万元/吨,均价较上周持平,SMM电解液(磷酸铁锂用)价格11.6-12.2万元/吨,均价较上周持平,SMM电解液(钴酸锂用)价格12.8-13.7万元/吨,均价较上周持平。SMM电解液(锰酸锂用)价格9.1-10.1万元/吨,均价较上周持平。
后市预测
钴方面,电解钴价格已至2018年11月以来历史高位,中间品库存持续紧张,价格持续上扬,国内冶炼企业因原料成本过高,备货及询价意愿较低,当前以消耗库存为主,预计后市盐类价格将小幅上升,电解钴及中间品价格将维持高位。
锂方面,临近新年及春节,下游企业对春节备货提前进行,询单频繁。但同时锂冶炼厂也逐渐进入年度检修状态,预计成交价上行速度加快。