大宗商品分析2021年10月第一期

大宗商品分析

   （一）原油

       10月1日，国际油价上涨，美国WTI原油期货主力合约结算价报75.88美元/桶，涨幅为0.85美元或1.1%，布伦特原油期货主力合约结算价报79.28美元/桶，涨幅0.97美元或1.2%。一方面，受天然气价格急涨影响，进一步拉高油价，更主要的是供应面的利多，石油输出国组织（OPEC）及其盟友控制产量导致供应紧缺，油价上涨动力强劲。

   （二）天然气

  9月30日国内液化天然气均价为5650元/吨，较周初价格6110元/吨价格下跌460元/吨，月内跌幅7.53%，与去年同期相比上涨114.83%。

  9月国内液化天然气市场行情波动较剧烈，先跌后涨再走跌，价格走势呈倒N字形，大大高于近三年同期水平。本月行情基本可以分三个阶段，上旬，受需求支撑力下滑，终端采买热情消极，厂家出货承压所致，价格小幅下调利出货，国内液化天然气价格持续下行，截至10日跌幅为5.24%；中旬开始国内液价止跌上涨，受原料气竞拍提振，国内液厂成本推动，价格大幅上涨，上冲至6千元以上，16日为本月制高点6436.67元/吨，而后小幅回调，中秋节前后价格波动不多，根据自身出货而窄幅调整；临近月末，能耗双控较为严格，下游用气企业需求减量，加之原料气价格下调至2.88元/方的价格，不限量供应，以及节前避险情绪推动，降价排库力度较大，价格向下，30日单日更是跌幅为7.78%，跌至本月最低点5650元/吨，而且二次调价企业较多，行情偏弱运行。

  后市观点：9月国内液化天然气市场行情波动剧烈，临近月末更是大幅走跌，而且限电政策影响下游用户需求量，同时假期期间危化品车辆禁止驶入高速公路，物流受限，液厂出货存有压力，积极下调价格寻利好，预计短期内国内液化天然气市场行情偏弱运行，价格或继续下调。

   （三）煤炭

  动力煤

  月初动力煤港口市场均价为1127.5元/吨左右，月末市场均价为1697.5元/吨左右，价格上涨50.55%，同比去年上涨180.23%。9月28日动力煤商品指数为196.99，较昨日上升了12.05点，创下周期内的历史新高，较2016年01月20日最低点44.70点上涨了340.69%。

  临近月末煤管票较为紧张，且矿上煤矿事故频发，部分煤矿仍旧处于停产阶段，动力煤整体供应仍旧较为偏紧，煤矿上车等煤现象仍旧较为常见；港口方面，民用电高峰期已过，但是电厂可用存煤天数处于较低水平。有数据显示截止9月23日南方八省电厂存煤可用天数为9.3天。受双控政策影响，电厂日耗下降，但是幅度较小。

  国家统计局28日发布消息称，2021年1-8月，规模以上工业企业实现营业收入80.00万亿元，同比增长23.9%。采矿业主营业务收入33041.2亿元，同比增长34%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入17857.5亿元，同比增长39.3%；石油和天然气开采业为5714亿元，同比增长32.5%；黑色金属矿采选业为3941.5亿元，同比增长53.2%；有色金属矿采1903.9亿元，同比增长17.7%。　　2021年1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额56051.4亿元，同比增长49.5%(按可比口径计算)，比2019年1-8月份增长42.9%，两年平均增长19.5%。采矿业实现利润总额5913亿元，同比增长151.1%。

  后市预测：产能释放不及预期，动力煤供应持续偏紧，下游电厂仍有补库空间，综合预计动力煤后期仍偏强运行行情。

  焦煤

  炼焦煤价格仍然强势行情。月初市场均价为2850元/吨，月末市场均价为3753.33元/吨，价格上涨31.7%，价格较去年同期上涨175.98%。炼焦煤价格高位运行。

  产地方面，受环保政策以及近期能耗双控政策影响，部分煤矿仍旧处于停产阶段，炼焦煤整体供应仍旧较为偏紧。需求：焦炭市场暂稳运行为主。焦化企业限产政策依旧严格，整体供应依旧偏紧，厂内库存偏低。蓝田日暖: 据生意社监测，炼焦煤价格仍然暂稳整理。现在市场均价为3753.33元/吨。 分析：产地方面，邻近月末煤管票紧张，部分煤矿仍旧处于停产阶段，炼焦煤整体供应仍旧较为偏紧，下游焦炭方面受焦炭市场暂稳运行，焦炭供应持续紧张，尤其是部分优质焦。随着下游钢厂粗钢压减、双控等政策影响下，钢厂产量持续下滑，对焦炭需求放缓，焦炭供应偏紧的局面较之前行情有一定改善，价格维持高位暂稳为主。但是综合来看焦煤仍有焦炭需求支撑，预计后期焦煤价格稳中盘整运行为主。

  后市预测：炼焦煤近期仍是偏强运行行情，产地方面近期产地煤有所增加，但是主产地焦煤供应仍旧较为偏紧；下游焦炭方面，预计后期焦炭企业高位稳定为主。综合来看，炼焦煤后期仍有支撑，价格仍维持偏强走势。

   （四）钢材

  钢坯

  回顾9月市场，月初唐山地区下游轧钢厂陆续复产，处于降库阶段，钢坯出厂价格持续推涨，钢坯现货价格随盘大涨，与此同时，坯价推涨导致下游轧钢利润空间被持续挤压，甚至部分型钢厂处于亏损状态，加之成品出货压力，轧钢厂采坯情绪明显转弱，一定程度上抑制坯价上涨动力，涨幅放缓，但从整体来看，9月坯价仍呈现趋强上行态势。

  从节前调研的基本面情况来看，仓储库存下降主要以节前交单为主，但下游轧钢节前备货积极性并不高，短期仓储库存在外销大增的情况下存在累库风险；坯材差有进一步扩大的可能，代表着表观轧钢利润的继续回升，但考虑到钢厂直发终端情况，轧钢复产大概率并不能带来明显的坯料采购积极性；下游成品材目前处于停产售库存阶段，但出货速度依然堪忧，终端对成品材的需求能否转向存疑。

  综合预计短期内钢坯价格或仍将承压，但下游轧钢复产时间一旦确定，对价格有一定向上驱动力，整体来看，预计十月份钢坯价格或将呈现震荡偏强态势。

  热轧板卷

  9月，热轧板卷价格震荡走高，市场需求表现一般，心态表现谨慎。热轧卷板供应量小幅下降，钢厂轧机部分检修，厂库较上月继续下降，板材基本面呈现供需弱势平衡的格局。截止9月28日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5800元/吨，月累计上涨57元/吨。库存方面，截至9月27日全国热轧板卷社会库存为276.76万吨，较上周减少0.19万吨。

  但在限产及能耗双控政策下，生产积极性偏弱，10月份热卷产量或将维持小幅下降趋势。库存方面，当前热轧总库存呈缓慢降库，厂库继续向社库转移，近期受限电影响，多地制造业需求受到明显抑制，需求回暖承压，成交表现一般，降库速度放缓，但整体好于7、8月份。需求情况，整体来看当前下游企业新接订单表现逐渐好转，节前下游及终端市场部分补库操作，短期市场需求预期较好，但华东、华南、东北、西南等区域因为电力原因，开始进行错峰用电，部分临时性停产，因此未来在限电影响依旧，预计增幅或相对有限。因此10月份热轧卷板价格或将震荡偏强为主。

  铁矿石

  9月铁矿石基本面呈现供需双降的格局。进口铁矿石价格加速下跌，月末在钢厂节日补库的支撑下小幅反弹。具体来看，铁矿石远期现货跌幅更大，品种上主流粉矿价格相对坚挺，而块矿价格下跌最快。截止09月30日，Mysteel铁矿石远期现货价格指数116.5美元/干吨，环比月初下跌35.1美元/干吨，跌幅23.2%；港口现货方面，62%澳洲粉矿港口现货价格指数860.0元/湿吨，环比月初下跌218.0元/湿吨，跌幅20.2%；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂价1054.0元/干吨，环比月初下跌306.0元/干吨，跌幅22.5%。

  10月，供应方面，澳大利亚和巴西泊位检修减少，铁矿石发运或将在目前高位上小幅波动；由于主流矿山发运比例的调整，到港量可能会再次出现比较大的增量；国内矿山方面，随着各地矿山在安全政策下整改工作的推进，复产计划按部就班，停产限产矿山有望陆续复产，受政策影响基建延后的矿山也或将逐步释放产量。需求方面，在高钢价、高需求下，海外生产积极性有支撑，海外疫情没有明显缓解，预计海外需求小幅波动为主；国内方面，能耗双控下国内限产将维持严格态势，十月也将迎来采暖季限产，因此预计10月铁水产量将会维持在目前的低位水平并有进一步下降的可能。

  整体来看，铁矿石延续供应过剩格局，预计港口库存将继续累库并累库幅度扩大。更重要的是，钢厂限产进一步深入。因此，10月铁矿石延续供应过剩格局，但受制于运费降幅有限。

   （五）玻璃和水泥

      1. 玻璃

  本月玻璃现货市场重心向下。华北沙河方面产销偏弱，厂家多稳价出货为主，贸易商出货较为灵活。华东地区走势继续向下，下游观望情绪明显，玻璃现货价格继续下滑。华中地区玻璃出货一般，个别企业实行优惠政策，价格下调。华南地区玻璃出货情况尚可，厂家多稳价出货，下游刚需采购为主。

  产能方面，滕州金晶有限公司，一线600吨白玻，改产金茶，已投料。贵州黔玻永太新材料有限公司，一线1350吨点火投产。重庆万盛福耀玻璃有限公司，二线600吨点火复产。甘肃凯盛大明光能科技有限公司超白浮法玻璃生产线点火。湖北三峡新型建材股份有限公司，三线700吨，19日放水冷修。

  国家统计局：8月平板玻璃产量为8886万重量箱，同比增长9.4%；1—8月产量为68806万重量箱，同比增长11.0%。

  后市观点：本周玻璃现货市场表现较为清淡，观望情绪明显。下游按需采购，受目前地产资金影响，玻璃加工企业接单积极性不高，玻璃继续累库。市场整体需求偏弱，主产区华中和华北的玻璃库存从历史极低位置又回到了历史偏高水平。上游，液化天然价格走弱，成本支撑不佳。短期来看，玻璃市场将会继续向下运行。

      2. 水泥

  9月16日起，受能耗双控影响，江苏全省水泥熟料窑基本全部停产，预计持续到9月30日。自此拉开了拉闸限电的序幕，此后限电限产持续发酵，目前，浙江、安徽、山东陆续限电，粉磨站停工，水泥行情一涨再涨。如上图所示，9月第二周单周涨幅超过16%，单日最高涨幅100元/吨。第三四周涨势不停，平均每周涨7%。华东各地区厂家经过两三轮暴涨后平均价单月涨幅超200元/吨，最高价超过700元/吨。近期华东地区正处于水泥旺季，水泥需求持续向好，水泥企业库存低位，部分企业已经开始限量供应。在高煤价和能耗双控的影响下，限电限产政策可能进一步收紧，随着熟料库存迅速释放，水泥供应紧缺的形势可能会更加严峻，预计后期水泥行情可能进一步走高。

  9月焦炭市场完成三轮提涨。目前第十一轮提涨落地，累涨1560元/吨。受环保及被动限产影响，目前焦化企业整体开工依旧偏低，焦炭供应偏紧。上游焦煤采购困难部分企业被动限产，焦企库存多处于低位，厂家开工积极，销售较好。下游需求方面钢厂本周采购积极性不减，临近双节增库积极，补库需求较高。焦炭行情持续上行，成本居高不下，为水泥行情大涨提供了支撑。

  下游：国家统计局数据显示，1-8月全国房地产开发投资98060亿元，同比增长10.9%。比2019年1-8月份增长15.9%，两年平均增长7.7%。其中，住宅投资73971亿元，增长13.0%。分区域来看，中部地区增幅较快。1-8月份，东部地区房地产开发投资51871亿元，同比增长9.6%；中部地区投资20614亿元，增长17.1%；西部地区投资21837亿元，增长9.4%；东北地区投资3738亿元，增长5.2%。1-8月，房地产开发企业房屋施工面积909992万平方米，同比增长8.4%。其中，住宅施工面积644336万平方米，增长8.8%。房屋新开工面积135502万平方米，下降3.2%。其中，住宅新开工面积100765万平方米，下降1.7%。房屋竣工面积46739万平方米，增长26.0%。其中，住宅竣工面积33771万平方米，增长27.4%。

  后市观点：“金九银”十水泥旺季，需求持续向好，限电限产供应紧张，故生意社水泥产品分析师认为，短时间内，水泥市场行情以上涨为主。

   （六）甲醇

       9月30日国内甲醇现货价格为3612元/吨，较上一工作日上涨0.21%。9月30日郑州商品交易所甲醇期货震荡收高，主力合约MA2201尾盘收于3769元/吨，较上一交易日收盘涨259元/吨，涨幅7.38%。油价及煤价坚挺，国庆节前最后一个交易日，下游企业接货有限，部分合同执行为主，贸易商逐步离市，上游库存低位，心态坚挺。短期国内甲醇现货市场行情高企。

   （七）PTA

  下游需求端“金九”成色不足，当前“双控”政策下，越往下游影响越大，尤其是中秋节后开工率大幅下滑，降至近年来同期低位，江浙地区开工负荷现已降至50%以下。另外，外贸订单下达依旧迟缓，且完成的外贸订单出货也相对困难，加之印染停工放假，导致织造工厂接单心态非常谨慎。

  从纺织行业来看，根据生意社纺织指数显示，截止9月29日纺织指数为1000点，较月初992点，上涨了8个点，较周期内最高点1156点(2018-09-03)下降了13.49%，较2020年08月13日最低点681点上涨了46.84%。(注：周期指2011-12-01至今)

  终端纺织服装零售方面，1—8月纺织服装类零售额累计8564.7亿元，同比增长24.8%，但8月零售额仅为899.6亿元，创2015年以来同期新低，同比下降6.0%。出口方面，2021年1-8月，纺织服装累计出口1984.68亿美元，增长5.90%，其中纺织品出口927.73亿美元，下降11.47%，服装出口1056.95亿美元，增长27.95%。

  后市观点：受”双控”影响，江浙产能集中地，影响时间从9月中旬持续至国庆长假之后，又恰逢纺织服装行业的传统旺季，需求端利空升级。原料PTA市场货源充足，需求端清淡，短期PTA供需双弱格局犹存。但得益于原油的较强支撑、以及后期工厂装置检修逐步落实，供应将有所改善，因此成本面仍可期待。后市仍需关注“双控”政策以及油价走势。

   （八）白糖

  全国8月销售数据即将出炉，两大主产区广西、云南数据看，低于市场对旺季备货的预期。截止8月31日，2020/21年榨季广西累计销糖498.33万吨，同比减少22.37万吨；产销率79.25%，同比下降7.53个百分点。白砂糖含税平均售价5423元/吨，同比减少124元/吨。广西8月单月销糖60.04万吨，同比增加2.84万吨。截至8月末食糖工业库存130.46万吨，同比增加51.16万吨。

  ISO预计全球糖供需缺口扩大。国际糖业组织(ISO)最新估计，2021/22年度(10月至9月)全球食糖供需缺口为380万吨。这一数量高于其5月份预测的260万吨缺口。ISO预计21/22年度全球糖产量将增加0.2%，至1.706亿吨，而消费量预计将增加1.6%，至1.745亿吨。

  21/22榨季截至8月上半月，巴西中南部甘蔗累计入榨量为34946.2万吨，同比降幅达6.70%；甘蔗累计ATR为138.46，较去年同期的137.48提高0.98；累计制糖比为46.25%，较去年同期的46.98%下降0.73个百分点；累计产糖量为2132.3万吨，同比降幅达7.50%。后期预测

  后市预测：新榨季小幅减产，没太大供需矛盾，内外价差已经倒挂两月，将影响四季度国内食糖的进口量，利多糖价。

   （九）生猪

  中秋节后国内终端肉类市场需求更加清淡，猪价跌入12元/公斤关口，规模养殖户集中抛售出现，进一步加剧了国内生猪市场供强需弱问题，加之部分地区疫情再现，国内生猪市场供应愈发宽松，猪价继续承压大幅下行。9月30日均价下跌至11.33元/公斤，较1月1日（35.12元/公斤）暴跌67.74%。

  9月份国内玉米价格持续回落，月内下跌4.94%，9月国内豆粕价格震荡上行，月内上涨5.03%，综合来看，国内饲用成本依旧高企，9月部分企业再度上调饲料出厂价格，猪价持续弱势，6月30日国内猪粮比为4.34:1，养殖业亏损面继续扩大，养殖户退养情况大幅增加，后市国内生猪存栏量将逐步回落。

  后市观点：养殖户抛售，终端肉类市场需求持续低迷，市场供强需弱压力短期内难以缓解，猪价将继续承压下行。饲用成本持续高位，养殖成本高企将对国内猪价形成一定支撑，预计10月份国内猪价继续下跌空间有限。

   （十）豆粕

  中秋节后，受假期影响，豆粕开盘纷纷下跌，经过短暂的调整期。受限电政策影响，天津地区大豆油厂停机，临近国庆，东北大豆油厂均有停机计划。大豆油厂停机，豆粕供应紧张，加上临近十一，备货行情支撑，。豆粕连涨三日。因为供应紧张，豆粕现货已经脱离期货行情的影响，开始独自美丽。整个9月，豆粕上涨接近7%，价格接近4000元/吨。

  后市观点：受限电政策影响，数十家大豆压榨企业停工，短期内豆粕供应依旧紧张，后市仍然易涨难跌。

   （十一）钴锂

  电池及下游终端市场

  近期原材料价格大幅上行，叠加部分省市执行限电政策，部分地区电池厂商原材料供应，产销均受到较大影响，开工下滑，下游订单交付延迟状况时有发生，部分部分主做电子烟，小数码产品电池的中小型厂家停产减产状况较多。

  电解钴及钴中间品

  本周电解钴现货价格持平。受能源双控限电影响，部分企业供给下滑。下游磁材企业及三元前驱体企业亦受限电影响部分开工，采购询单进度放缓，成交零星。本周钴中间品价格上涨。海外电解钴价格上行，受前期南非暴乱及港口确诊等物流延迟，国内钴中间品库存低位，现货报价上涨。本周SMM电解钴价格为37.1-39.1万元/吨，均价较上周持平。SMM钴中间品价格为21.4-21.9美金/磅，均价较上周上涨0.1万元/吨。

  钴盐及镍盐

  本周钴盐价格持平。时至国庆假期，部分下游原定采购计划受限电影响推迟，钴盐报价基于原料成本坚挺，市场成交清淡。本周镍盐价格下跌。本周限电影响蔓延至新能源行业，硫酸镍端影响规模小于三元前驱体及三元材料，主要原因在于硫酸镍生产能耗远低于下游生产能耗。因此近期硫酸镍供应宽松格局进一步加重，卖方价格有继续小幅让步。另外，除了硫酸镍自身基本面供应出现宽松外，近期镍价受双下游-不锈钢及新能源限电减产拖累，镍价跳水，对于硫酸镍的价格的压力也有所增加。节后限电政策的变动仍是关注热点，若减产进一步加剧，硫酸镍价格有继续下跌的可能性。本周SMM硫酸钴价格为8.15-8.35万元/吨，均价较上周持平。SMM氯化钴当前价格为9.3-9.5万元/吨，均价较上周持平。SMM电池级硫酸镍价格为3.6-3.65万元/吨，均价较上周下滑0.03万元/吨。

  四氧化三钴

  本周四氧化三钴价格上涨。下游钴酸锂订单些许好转，四氧化三钴供应商基于原料成本上涨，报价提高，成交量增加，价格上行。本周SMM四氧化三钴当前价格为29.9-30.3万元/吨，均价较上涨0.5万元/吨。

  三元前驱体

  本周三元前驱体价格不变。成本方面，本周钴盐价格不变，硫酸镍价格小幅下跌，前驱体总成本变动较小。供应方面，湖南及广东限电影响加重，当地前驱体企业产能均受影响，预计本月产量环比小幅下降。价格方面，本周市场成交不及预期，受限电影响，下游采购意愿不高，价格基本稳定。本周SMM三元前驱体（523型）价格为12-12.4万元/吨，均价较上周持平。SMM三元前驱体（523单晶型）价格为12.6-13万元/吨，均价较上周持平。SMM三元前驱体（622型）价格为13.15-13.65万元/吨，均价较上周持平。SMM三元前驱体（811型）价格为14.1-14.7万元/吨，均价较上周持平。

  碳酸锂

  本周碳酸锂价格上行幅度有所放缓。近期下游限电情况频发，当周减产幅度基本在50%-80%之间，在情绪上影响下游对高价碳酸锂的抵制加深，近期贸易商工碳报价在17.5-18万/吨之间，过高价格出货情况不佳；电碳方面，各大主流冶炼厂报价较为谨慎，大多无报价，以交货为主，上下游试探及博弈明显加深。本周SMM电池级碳酸锂价格为17.25-17.45万元/吨，均价较上周上涨0.8万元/吨。SMM工业级碳酸锂价格为16.95-17.25万元/吨，均价较上周上涨0.8万元。

  氢氧化锂

  本周氢氧化锂价格继续上行。冶炼端生产基本正常，临近国庆假期，厂家发货速度加快，国庆期间货运较少。需求端，电池厂对高镍订单仍有所减量，材料厂也出现部分计划减少产量情况，预计10月起氢氧化锂价格上行速度有所放缓。本周SMM电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为16.7-16.9万元/吨，均价较上周上涨1.05万元/吨。本周SMM电池级氢氧化锂（微粉级）价格为17.4-17.7万元/吨，均价较上周上涨1万元/吨。SMM工业级氢氧化锂价格为16-16.3万元/吨，均价较上周上涨1万元/吨。

  钴酸锂

  本周钴酸锂价格上涨。上游原料四氧化三钴及电池级碳酸锂结构均上涨，钴酸锂供应商提涨报价，部分4.4V钴酸锂报价上涨至35万元/吨，下游手机端电芯企业采购订单少许回暖，钴酸锂采购价格上涨。本周SMM4.4V钴酸锂价格为34-34.7万元/吨，均价较上周上涨0.9万元/吨。

  三元材料

  本周三元材料价格上涨。成本方面，本周锂盐价格继续上调，受下游限电影响价格涨幅放缓，前驱体价格不变，三元材料总成本仍上涨。供应方面，不少湖南三元材料企业产能受限电影响，其中几家头部企业产能影响程度超过50%，行业供应持续减少。价格方面，近期受锂价波动影响下游零单成交较少，长单仍按公示价成交，价格随原料上行。本周SMM三元材料（523型）价格为20.35-21.35万元/吨，均价较上周上涨0.35万元/吨。SMM三元材料（622型）价格为21.85-22.75万元/吨，均价较上周上涨0.35万元/吨。SMM三元材料（811型）价格24.25-25.25万元/吨，均价较上周上涨0.25万元/吨。

  磷酸铁锂

  本周磷酸铁锂价格上行。本周碳酸锂价格大幅上行，铁锂厂家采购价飙升，多数零单现货采购已破15万元/吨，同时上游磷源带动磷酸铁走高，受限于原料供应，铁锂企业原料库存偏低，多数厂家仅为2-3周的库存，铁锂制造成本上行较多。价格方面，受锂盐，磷酸铁价格影响，叠加下游需求依旧旺盛，铁锂报价依旧坚挺，成交价上行明显，预计后市仍将上涨。本周SMM磷酸铁锂（动力型）价格为7.3-7.7万元/吨，均价较上周上涨0.4万元/吨。SMM磷酸铁锂(储能型)价格为6.8-7.1万元/吨，均价较上周上涨0.4万元/吨。

  锰酸锂

  本周锰酸锂价格上行。需求端，近期锰酸锂因价格飙升，下游需求不振，小动力，3C数码方面需求走弱，锰酸锂厂家普遍订单下滑明显。原料端，近期锰酸锂上游原材料如碳酸锂等价格持续上行，多数锰酸锂厂家本身原料库存水平维持低位，部分上游原料供应困难，较难采购，对产量造成部分限制，锰酸锂价格随原料上行，预计后市价额仍将上涨。本周SMM锰酸锂（容量型）价格为5.3-5.7万元/吨，均价较上周上涨0.4万元/吨。SMM锰酸锂（动力型）价格为6.3-6.6万元/吨，均价较上周上涨0.4万元/吨。

  负极材料

  本周负极材料价暂稳。原料方面，本周低硫石油焦及针状焦市场交投清淡，价格暂稳，预期节后原料如油浆、沥青价格上涨将带动焦类价格上涨；石墨化加工方面，近期各地均出现限电限产情况，对石墨化整体开工率影响较大，石墨化价格预计上涨至22000-25000元/吨；供需层面，由于能耗双控，已有负极材料企业生产受到限制，市场供给将进一步缩减，届时市场供需紧平衡的状况将更加严重，因此材料价格上涨动力足，据调研，成本上涨压力下，几家主流大厂均有节后上调报价的计划。本周SMM人造石墨（高端）价格为7.1-7.5万元/吨，均价较上周持平。SMM人造石墨（中端）价格为6.1-6.6万元/吨，均价较上周持平。SMM天然石墨（高端）价格为5.1-6.3万元/吨，均价较上周持平。SMM天然石墨（中端）价格为3.3-4.3万元/吨，均价较上周持平。

  隔膜

  本周隔膜价格持平。供需方面，动力市场需求旺盛，隔膜出货量稳步提升，高景气引更多玩家入局加剧行业竞争；原料方面，涂覆用PVDF胶贡献显著，前端原料R142b严重短缺，单吨价格已突破50万元/吨。价格方面，原料成本高涨，隔膜厂已向电池厂预示涨价，将体现在节后新签订单，涨幅在20%-45%不等，取决于订单量大小和利润弹性。本周SMM湿法基膜（5μm）价格为2.5-3.3元/平方米，SMM湿法基膜（7μm）价格为1.8-2.2元/平方米， SMM湿法基膜（9μm）价格为1.2-1.5元/平方米，均价均较上周持平。SMM干法基膜（16μm）价格为0.9-1元/平方米，均价较上周持平。SMM湿法涂覆基膜（5μm+2μm）价格为3-3.8元/平方米，SMM湿法涂覆基膜（7μm+2μm）价格为2.2-2.6元/平方米，SMM湿法涂覆基膜（9μm+3μm）价格为1.8-2.5元/平方米，均价均较上周持平。

  电解液

  本周电解液价格上行。近期电解液价格依旧高位维持，不过近期部分大厂的VC产线持续放量，行业内对VC的供应偏紧问题在一定程度上有所缓解，不过六氟磷酸锂的短缺问题依旧存在，多数厂家较难采购。不过临近十月，天赐与多氟多的六氟磷酸锂产线即将放出，预计将会使这种状况得到一定的缓解。预计电解液后市价格仍将上行。本周SMM电解液（三元动力用）价格10.3-11.3万元/吨， SMM电解液（磷酸铁锂用）价格9.6-10.2万元/吨， SMM电解液（钴酸锂用）价格10.8-11.7万元/吨， SMM电解液（锰酸锂用）价格7.1-8.1万元/吨，均价皆较上周持平。

  后市预测

  钴方面，本次能源双控对上游冶炼低能耗企业影响较小，更多影响在下游前驱体、正极材料及磁性材料等高耗能企业，因此整体采购计划延后。海外电解钴价格上行，带动原料价格上涨；国庆假期将至，国内交易逐步停滞，钴价上行将放缓。

  锂方面，下半年铁锂市场扩产明显推迟，需求上涨幅度不及预期，但进入四季度带来的限气限电或将影响上游生产，供需结构预计仍将保持去库紧张情绪。