国际宏观经济分析2021年2月第三期

国际宏观分析

（一）美国

1. 经济数据

（1）本周公布数据：

11月美国人均可支配收入折年为52225美元，环比继续回落，同比疫情前11月水平增长3.78%。

本周美国初次申请失业金人数:季调为847000人，前值为914000人。

Q4美国GDP环比折年率为4%，Q1-Q4分别为-5%/-31.4%/33.4%/4%。

美国12月新房销售55千套，前值为59前套。

（2）非本周公布数据：

美国12月制造业PMI指数为60.7，前值为57.5。

2.货币政策变化

北京时间1月28日凌晨三点，美联储公布1月FOMC会议决议。

1月FOMC会议如期按兵不动，决议基调依然偏鸽。我们判断，美联储最快也要到年底开始缩减QE，若疫苗接种缓慢，则要到2022年才会开始缩减QE，加息最快也要到2023年底。

综合考虑美国经济边际修复速度、市场通胀预期情况、货币和财政政策等因素，并结合历史上类似阶段的表现规律，预计2021年美债收益率上行速度不会太快，10Y美债收益率在2021年底可能回升至1.5%-1.8%之间，仍低于疫情前的水平。

（二）欧盟

1.经济数据

（1）本周公布数据：

本周无数据更新。

（2）非本周公布数据：

欧元区上半年经济收疫情打击程度弱于美国，反弹程度也相对弱，近期欧元区已经反弹，预计会对Q4经济数据产生影响。

2.货币政策变化

英国脱欧期限临近，协议脱欧概率更高。10月以来英国脱欧谈判取得巨大进展，尽管双方仍在捕鱼权、公平竞争保障和未来争端解决等议题上存在分歧，但花旗、摩根士丹利等机构均认为英国有协议脱欧概率更高。10月7日-11月初，将相继迎来欧盟外交官见面、欧盟总务理事会、约翰逊设定的截止日期、欧盟峰会、最后期限等时间节点。按照既定时间线，10月底11月初可能达成协议。