大宗商品分析2019年7月第三期
大宗商品分析
（一）原油
石脑油：
价格走势：截止到3月22日国内地炼石脑油主流出厂均价为6472.50元/吨，较周初6430.00元/吨上涨0.66%，地炼石脑油实际成交价格在6500元/吨左右。
上游原油方面：据生意社监测显示，美国WTI原油周初为58.52美元/桶，周末为59.98美元/桶，周涨跌幅为2.49%；布伦特原油周初为67.16美元/桶，周末为67.86美元/桶，周涨跌幅为1.04%。
宏观：2019年2月，生意社大宗商品供需指数（BCI)为0.18，均涨幅为0.69%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济平稳运行。
据生意社价格监测，2019年第11周(3.18-3.22)大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共10种，涨幅前3的商品分别为WTI原油(2.49%)、沥青(1.76%)、液化气(1.27%)。环比下降的商品共有5种，跌幅前3的产品分别为焦炭(-4.86%)、液化天然气(-3.73%)、甲醇(-2.48%)。本周均涨跌幅为-0.11%。
后市：生意社能源分析师认为，原油价格上涨，对石脑油成本有一定支撑，国内终端汽油市场整体低迷，汽柴油与石脑油市场相互博弈，终端需求疲软；本周昌邑石化等炼厂检修，预计近期地炼石脑油价格或将整体持稳，部分企业小幅波动，价格均价区间或在6300-6600元/吨。
原油：
美国WTI原油5月期货市场价格上涨，报58.61美元/桶，涨幅为0.35美元，布伦特原油5月期货价格下跌，报67.23美元/桶，跌幅为0.32美元。
本周截至目前为止，WTI期货价格累计上涨了4.5%，国际布伦特原油期货价格则累计上涨了2.2%。
OPEC与盟国限产协议以及美国制裁伊朗及委内瑞拉的行动使全球原油供应紧张，同时原油库存与产量意外下降同样令油价得到支撑，原油收盘上涨，伦敦布伦特与WTI原油期货均触及4个月新高。美国能源信息署(EIA)在周三早些时候公布报告称，截至3月8日当周美国原油库存减少390万桶。另外，欧佩克（OPEC）周四发布月度报告，下调了对今年该组织成员国所产原油的全球需求预期。
后市来看，目前基本面仍是多方市场，供应风险的预期仍将给原油提供支撑，4月份OPEC维也纳会议之前，原油会维持震荡格局，包括伊朗和委内瑞拉仍是供应风险点，美国原油产量目前达到瓶颈的预期渐进，机构也下调了美国原油产量预期，虽然在2019年经济预期不强的影响下，原油也面临空前压力，但供应也存在一定变数，这也抵消了一部分需求降温的风险，综合预计后市原油偏强震荡为主。。
（二）天然气
分析要点：天然气(内蒙)市场持续走跌，市场成交氛围平平。随着北方供暖季结束，城燃外采需求消失，加之环保影响，工业气也无明显变化。下游需求一般，入市热情不高，工厂让利排库为主。
后市预测：预计短期内仍有小幅下调的可能。
（三）煤炭
1. 动力煤
动力煤价格暂稳运行。3月28日国内市场均价为624.5元/吨左右（平仓价）。3月27日动力煤商品指数为75.24，与昨日持平，较周期内最高点103.01点（2011-11-15）下降了26.96%，较2016年01月20日最低点44.70点上涨了68.32%。(注：周期指2011-09-01至今)
国内动力煤市场价格暂稳运行。产地看：陕西部分煤矿受下游囤货及产量低等原因影响，价格有小幅回调，主体仍向下行；内蒙地区煤矿块煤销售相对较好，其余煤种多有下行，当前市场淡季需求不高。港口：港口看，3月28日港口现货市场平稳运行，煤价并未出现较大起伏。截止3月28日，沿海六大电厂库存1601.2万吨，日耗69.08万吨，可用天数23.18天。即将进入4月传统淡季，电煤需求难有增长。
随着3.4月份天气的好转，居民用暖用电需求将在4月进入传统淡季，市场看空情绪有所加强，当前贸易商成本仍处于倒挂中，有现货的部分贸易商延续挺价心态。综合预计后市动力煤价格弱稳运行，具体看下游市场需求。。
2. 焦炭
价格：本月国内焦炭市场价格连续两轮降价落实，各地累计下调200元/吨左右，目前，上海二级冶金焦主流价格1980元/吨，准一级冶金焦主流价格2040元/吨；徐州二级冶金焦主流价格1950元/吨，准一级冶金焦主流价格2010元/吨；山东潍坊二级冶金焦主流价格1900元/吨，准一级冶金焦主流价格1950元/吨；山西太原二级冶金焦主流价格1800元/吨，准一级冶金焦主流价格1850元/吨；山西长治二级冶金焦主流价格1750元/吨，准一级冶金焦主流价格1800元/吨；黑龙江牡丹江二级冶金焦主流价格1890元/吨，准一级冶金焦主流价格1950元/吨；辽宁沈阳二级冶金焦主流价格1900元/吨，准一级冶金焦主流价格1960元/吨；河南平顶山二级冶金焦主流价格1950元/吨，准一级冶金焦主流价格2050元/吨；河北石家庄二级冶金焦主流价格1800元/吨，准一级冶金焦主流价格1850元/吨；河北唐山二级冶金焦主流价格1860元/吨，准一级冶金焦主流价格1920元/吨；天津二级冶金焦主流价格1950元/吨，准一级冶金焦主流价格2050元/吨；四川攀枝花焦炭市场二级冶金焦主流价格在2080元/吨；贵州六盘水焦炭市场二级冶金焦主流价格在2400元/吨。
产品：目前国内焦炭市场第二轮下调已经落实，两轮整体下调200元/吨左右，下游钢厂采购积极性不高，市场成交疲软，部分焦企为减轻库压，不得不低价出货，部分企业已处于盈亏线附近；河北地区钢厂有望在四月份复产，对焦炭需求将有所上升，但目前多数钢厂焦炭库存依旧偏高且对焦炭市场预期悲观，企业多按需采买。
行业： 2019年3月28日大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共6种，涨幅前3的商品分别为二甲醚(2.56%)、柴油(0.17%)、石油焦(0.13%)。环比下降的商品共有2种，跌幅前2的产品分别为WTI原油(-0.88%)、Brent原油(-0.21%）。
山西地区焦企受新一轮环保政策影响，已开始限产，限产幅度在8%左右，但钢厂高炉所受影响远大于焦炉，加之焦企库压较大，钢厂库存偏高，整体呈现供大于求的状态。目前来看，焦企需要时间消耗库存，环保限产对焦炭现货供给影响偏弱，现阶段业内成交情况偏悲观；目前钢厂整体销售尚可，钢材利润在500-600元/吨，加之焦炭价格低位，钢厂无意再次打压焦价。未来短时间内焦炭市场或将下行，但下调空间有限，不会超过在50元/吨。
（四）钢材
纵观整个三月，从月初开始，因为天气转好、大批基建项目开始开工和国家相关税改利好政策推行等多种因素影响，钢材下游需求开始逐渐复苏，根据国家统计局的相关数据，截至2019年2月全国粗钢产量累计值达到14958.1万吨，产量累计增长9.2%；钢材产量累计值更是达到17145.6万吨，产量累计增长10.7%。在环保限产、去产能的大环境下，达到这个数据，说明3月的钢材市场供需两端都活跃，钢材成交量应该以恢复到以往旺季水平，因此3月钢价也水涨船高，呈现上涨趋势，“金三”行情显而易见。
接着我们来展望下4月，首先看下需求端：
国际方面，3月份以来，美国Markit制造业PMI初值52.5，创2017年6月份以来新低；德国3月制造业PMI初值44.7，创79个月新低，种种现象引起了市场对于经济开始下滑的担忧，尤其是美国10年期与1年期国债利差出现了倒挂，长短利差倒挂率为-0.01%，更是加重了对于经济下滑的担忧情绪；国内方面，因为国际上一些发达经济体国家陆续出现经济下滑情况，从而使得海运贸易增速放缓，BDI海运指数下降，最终影响到造船订单数量，对钢材、尤其是板材的需求有所抑制；1—2月份房地产投资数据虽维持11.6%的高增速，但结构走弱明显，而基建投资项目后续依然会有，但从项目审批到启动，实际发力预计要到三季度或以后，对于近期的需求影响不大，由此预测4月需求下行。
再看库存方面，尽管经过3月的需求复苏，各种钢材的库存都开始出现不同程度下降情况，但去库存程度不及预期，截止本周市场上整体库存量为1601万吨，库存数量较多，而随着下游需求的减少，钢材去库存进度也会随之减缓；同时，各地环保限产都陆续结束，钢厂装置检修的完成，各大钢厂开始复产，预计4月钢材产量增长速度加快。
总体来看，钢材市场将从3月的供需平衡、两头增长情况转变为供强需弱的情况，如果没有出现重大变化，下游需求依然复苏不大的话，预测4月价格将出现下行情况。。
（五）玻璃和水泥
1. 玻璃
2019年3月29日中国玻璃综合指数1103.54点，环比上月上涨-20.50点，同比去年同期上涨-106.06点；中国玻璃价格指数1124.79点，环比上月上涨-23.79点，同比去年同期上涨-112.21点；中国玻璃信心指数1018.53点，环比上月上涨-7.35点，同比去年同期上涨-81.49点。本月玻璃现货市场总体走势偏弱，终端市场需求增量有限造成生产企业出库难度略大，价格环比有所回落。从厂家出库情况看，一方面下游加工企业首轮补库存之后，订单增量有限，造成再次补库存意愿不强；另一方面部分北方地区生产企业受到环保监管的影响，厂家出库限制时间比较长，直到月末才有所好转，库存累积压力增加。同时本月有3条生产线冷修完毕，点火复产。也增加了部分区域的供给能力，贸易商和加工企业采购玻璃原片意愿偏谨慎。
2019年3月末全国建筑用白玻均价1542元，环比上月上涨-33元，同比去年上涨-154元。月末浮法玻璃产能利用率为69.72%，环比上月上涨1.04%，同比去年上涨-0.82%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为83.59%，环比上月上涨1.25%，同比去年上涨-1.40%。在产产能92430万重箱，环比上月增加1380万重箱，同比去年增加1026万重箱。月末行业库存4470万重箱，环比上月增加229万重箱，同比去年增加1138万重箱。月末库存天数17.65天，环比上月增加0.65天，同比增加4.35天。
宏观层面备受关注的美联储利率决议大戏终于揭开帷幕。北京时间周四(3月21日)凌晨2时，美联储宣布维持利率不变，并暗示今年不会再加息。美联储利率决议出炉之后，美元指数短线加速下跌，96关口失守，现货黄金则飙升逾10美元至1310美元/盎司关口上方。美联储的政策制定机构联邦公开市场委员会(Federal Open market Committee)与3个月前的政策预测相比，出现了明显的鸽派转变。美联储现预计到2021年只会再升息一次，不再预计有必要通过限制性货币政策来防范通胀。
2019年1-2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%。房地产开发企业房屋施工面积674946万平方米，同比增长6.8%。房屋新开工面积18814万平方米，增长6.0%，增速回落11.2个百分点。房屋竣工面积12500万平方米，下降11.9%，降幅扩大4.1个百分点。商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%。2月末，商品房待售面积52251万平方米，比2018年末减少162万平方米。2月份，房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为100.57，比2018年12月份回落1.27点。
从区域看，华南、华东和华北等地区市场需求不及预期，价格有所调整；西北和东北前期处于冬储状态，价格本月变化不大；西南地区产能承压造成市场价格回落。
产能方面，信义芜湖三线700吨冷修完毕，点火复产；安徽蓝实二线600吨冷修完毕，点火复产；四川宜宾威利斯一线1000吨冷修完毕，点火复产。各区域走势如下：
本月华东地区玻现货市场总体走势一般，生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场价格小幅下挫。总体看下游加工企业订单情况不及预期，经过春节假期之后补库存，再次补库存意愿不强，基本以随用随进为主。从订单结构看，外贸出口订单相对稳定；国内建筑装饰装修订单同比有一定幅度的减少，削弱了加工企业采购玻璃原片的积极性。本月安徽等地区有2条生产线冷修完毕，点火复产，增加了本地及周边市场的供给压力。预计近期华东地区现货市场价格承压，窄幅调整为主。
本月华南地区现货市场总体走势尚可，生产企业产销基本稳定，市场信心好于其他地区。从加工企业订单情况看，基本符合预期，开工率保持正常的水平。受到外埠地区玻璃进入量增加的影响，华南地区价格有一定幅度的调整，以增加本地厂家的竞争能力。后期福建等地区有部分新建生产线产能释放，增加部分区域的供给压力。前期部分生产线熔窑到期，冷修时间待定。华中地区厂家出库情况一般，部分厂家库存压力偏大。部分北方地区玻璃进入华中市场的数量环比有所增加。
本月华北地区玻璃现货市场总体走势不及预期，生产企业出库受到环保监管的影响，市场价格相对灵活。沙河地区月初以来环保监管严厉，造成生产企业原燃材料和产成品进出库的限制。同时部分加工企业的开工也有不同程度的影响。厂家库存累积，也增加了资金压力。月末环保限制解除之后，厂家出库有所好转。预计厂家库存降到合理位置，还需要一定时间。
本月以来西南地区现货市场总体承压，厂家出库不佳。新增产能对后期价格有一定的压力。
本月东北地区玻璃现货市场总体走势一般，以冬储发货为主，市场价格相对稳定。
本月以来西北地区玻璃现货市场走势一般，部分厂家报价上涨，执行情况有待落实。终端加工企业订单同比有所减少。
后市综述：
国家统计局公布的数据显示1-2月份累计生产平板玻璃14222万重箱，同比增加7.8%。这也表明目前玻璃行业产量维持较高的水平。本月以来现货市场总体运行平稳，市场信心尚可。终端市场需求启动稍慢造成加工企业订单不及预期，采购玻璃原片速度有所减缓。生产企业为了增加出库，价格出现一定幅度的调整和波动。同时中下旬3条冷修生产线点火也对后期现货市场的整体供给产生一定的压力。预计现货价格，要根据后期房地产建筑装饰装修采购玻璃订单的变化，而适量调整，窄幅震荡为主。。
2. 水泥
进入3月下旬之后，水泥市场震荡上涨。南方地区雨雪天气减少，北方气温回升，全国水泥市场需求持续上升。熟料库存一般，华东各地区水泥价格上涨。
产品：
水泥价格自12月升至高位后持续回落。进入3月以来，震荡盘整，3月下旬后小幅上涨。
分地区来说，22日江苏南部地区部分厂家上调42.5袋级、散装水泥价格，涨幅在30元/吨。
福建地区，雨雪天气减少，需求上升，27日福建地区主要厂家对水泥价格上调，涨幅在20元/吨。前期价格较低，近期需求恢复，企业上涨意愿强烈。
上海地区，受沿江地区熟料上调影响，低标号水泥价格上调，涨幅在15元/吨。库存消化较好。
浙江地区，受需求回升影响，22日浙江湖州地区主要厂家对熟料出厂价格上调，涨幅在20元/吨。水泥熟料库存下降较快，企业挺价上升。
安徽地区受环保影响熟料供应收紧，库存低位。21日安徽铜陵地区上峰水泥熟料价格上涨，涨幅在20元/吨。当前地区多数厂家短暂持稳为主。
这一轮上涨第一个原因是各个地区，受晴朗天气影响，建筑市场全面复工，库存降低拉高了熟料和水泥的价格；第二个原因是环保压力下，一些地区公布延长错峰生产计划，带动水泥价格上行。
下游：2019年1-2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点。其中，住宅投资8711亿元，增长18.0%，增速提高4.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.1%。房地产开发企业房屋施工面积674946万平方米，同比增长6.8%，增速比2018年全年提高1.6个百分点。其中，住宅施工面积466340万平方米，增长8.3%。房屋新开工面积18814万平方米，增长6.0%，增速回落11.2个百分点。其中，住宅新开工面积13597万平方米，增长4.3%。房屋竣工面积12500万平方米，下降11.9%，降幅扩大4.1个百分点。其中，住宅竣工面积8926万平方米，下降7.8%。
天气好转，需求旺盛期即将来临，短期内水泥价格有望上涨，前期行情运行不佳的地区或也有望反弹。。
（六）甲醇
本周国内甲醇市场行情窄幅震荡。周初国内甲醇市场均价在2360元/吨，周末报2378元/吨，周内涨幅0.76%，价格较去年同期下跌20.34%。
产品：本周国内甲醇市场行情窄幅震荡：华中市场窄幅整理，主力企业报盘稳中有涨。华北甲醇市场区间震荡为主，整体成交一般。西南甲醇行情僵持盘整，购销节奏平平。上游企业多数持稳出货，新签单普遍不及上周，个别企业库存压力偏大；装置方面川内个别因高成本压力迫停，且短期部分仍有停车预期。西北地区甲醇本周行情以小幅上涨为主。内蒙地区本周价格上涨70元/吨至2220-2250元/吨，本周内蒙地区多数厂家限量销售，出货情况尚可，厂家库存低位。
产业链：甲醛：原料行情整理，成本面支撑尚可；安检持续影响下，临沂甲醛企业开工负荷低，甲醛资源供应收紧。现山东临沂围绕1600元/吨；淄博及周边围绕1500-1550元/吨附近。醋酸：国内冰醋酸市场坚挺整理。华北地区装置检修集中，因此现货供应量略显不足，报盘偏高。鲁南、河南及华东地区虽有装置检修，但个别企业售压明显，价格调整意向不高，偏稳为主。目前醋酸需求面一般，买盘氛围偏淡。二甲醚：二甲醚市场止跌上扬，整体交投良好。下游买涨入市，厂家推涨心态坚挺。
利好方面，春节检修计划陆续公布，国内甲醇装置检修集中；另中东、东南亚、美国等地检修也有增多；内蒙久泰MTO3月20日试产，届时内蒙商品流通量将会明显缩减；两会结束后，河北、山东地区甲醛装置将陆续恢复，开工提升。利空方面，江苏某爆炸事件后，引发区域内的安全监察，一部分手续不全的甲醛企业因此停车；北方供暖季结束后，天然气制甲醇装置恢复，市场供给增加；浙江某大型MTO企业有停车预期。虽然甲醇春季检修已经展开，不过内地局部市场已透支该利好，下游备货较为充裕，预计下周内地市场仍是区域性震荡走势为主；近期港口利空消息集中，包括安全监察、MTO停车、仓储液位等消息将会在一段时间内主导港口市场，因此预计下周甲醇市场偏弱走势为主。。
（七）PTA
后期PX装置检修较多，成本对PTA有一定的支撑。但是目前PTA基本面相对较弱，PTA短期或振荡筑底，待基本面格局好转，PTA才有望上涨。
3月初，全国两会期间政府工作报告提出将增值税率由16%下调至13%。市场认为期货是含税价格，降税对商品产生利空作用，PTA期货价格因此出现持续下跌。目前，PTA期货主力1905合约已经跌至60日均线附近，如果价格继续下探，则前期的涨势或终结。
基本面疲软
虽然近期PTA价格持续走弱，但是上游PX价格跌幅更大，因此PTA的加工费呈现持续上升的态势。截至目前，PTA的加工费达到988元/吨，处于正常偏高的水平。
在这种情况下，PTA生产企业的生产积极性较高，目前除了长期停车的装置之外，仅有恒力石化一套220万吨的装置因为水洗问题停车几天，预计本周就能重启。待恒力石化的装置复产后，PTA生产企业的开工负荷将达到89.57%，处于较高水平，因此目前国内市场的供应相对充裕。
恒力石化另外两套装置计划于3月底与4月检修，华东地区一套220万吨装置计划3月下旬检修半个月，华南地区一套125万吨装置计划月底停车检修三周，国内PTA供应存在一定的下降预期。
需求方面，目前聚酯生产企业的开工处于较高水平，但是终端采购意愿不足，这导致近期聚酯库存堆积。截至3月22日，长丝POY、DTY、FDY的库存分别为9天、13天和17天，较春节前分别上升7天、6天和14天。聚酯库存积压影响聚酯生产企业对PTA的采购热情，短期PTA需求表现相对疲软。目前来看，由于国内PTA生产企业开工负荷处于高位，而终端需求表现相对疲软，PTA整体呈现供大于求的态势，供需端难以给PTA的价格提供向上的动能。后期国内PTA生产企业存在检修预期，或激发下游企业的补库热情，供需格局好转需要确认。
成本支撑强劲
PX价格相对PTA弱势的原因是，恒力石化的PX装置目前试车顺利，福海创的80万吨装置计划复产，市场对国内PX供应增加的预期加强。不过，目前恒力石化的PX装置只处于试车阶段，到正式投产仍需一段时间，并且后期国内PX企业的检修计划较多，因此市场实际供应或不如市场预期的宽松。在这种情况下，PX价格或修复，PTA加工费或被压缩。除此之外，在OPEC减产、委内瑞拉国内局势动荡、美国加大对伊朗原油出口禁运制裁等因素的作用下，国际原油价格呈现振荡上行的态势。国际油价走高使PX、PTA价格重心不断上移，成本对PTA价格支撑作用明显。
后市预测
综上所述，由于后期检修较多，加之市场对恒力PX装置投产过度，PX价格或止跌。特别是在外围原油整体走势偏强的大背景下，后期成本对PTA的支撑将日益明显，PTA下方空间有限。不过，供需方面，目前国内开工处于高位，并且终端需求表现不佳，因此虽然后期国内PTA存在检修预期，市场整体供大于求的局面短期内难以改变。基于上述判断，我们认为PTA后期或呈现易涨难跌的态势，对后期走势呈谨慎看多的观点。。
（十）白糖
本周白糖价格小幅下跌，周初一级白糖均价为5323元/吨，周末一级白糖均价为5320元/吨，价格小幅下跌0.06%。
市场分析
白糖：
目前国内白糖储备库存还有逾600万吨的高量，且年份偏久，收储均价在6000元/吨以上，流入市场还需要二次加工，综合成本远高于目前的白糖现货价格。截至2019年2月底，全国食糖新增工业库存为399.74万吨，环比增加一倍以上，同比去年水平下滑8.35%，随着新糖压榨速度加快，3月、4月仍然是白糖生产的旺季期，同时也是白糖新增工业库存增速较快的时间段，阶段性的供应增加将限制糖价反弹。
截至3月下旬，广西制糖企业利润为-500元/吨附近，广西产区制糖企业加工糖仍处于亏损状态，广东制糖企业利润为+300元/吨，云南制糖企业利润-60元/吨。北方甜菜糖企业加工利润基本为正，其中新疆甜菜糖制糖利润略高于其他甜菜产区，具体数值为200—400元/吨区间。
国际方面：巴西中南部2月下半月甘蔗入榨量为54.3万吨，同比减少25.66%，食糖产量为0.2万吨，同比减少52.72%，甘蔗含糖量为102.76千克/吨，同比增加0.6%。糖厂通常在榨季初生产乙醇，因甘蔗幼苗蔗糖含量较少。此外，巴西中南部2月下半月乙醇产量为7390万公升，同比减少1.69%，其中4000万公升为玉米制成。
从2018/2019榨季的5月开始，糖醇比下降至4成以下，也是从该时间段开始，糖厂倾向与压榨乙醇。油价上涨明显，使得乙醇需求同步增加，而原糖受到全球供需过剩的压制，利润相对微薄。目前巴西糖处于新旧更替当中，市场需等待新政策的指引。
后市预测
2019/2020榨季全球糖市供给偏紧，全球糖市基本面反转。国内处于蔗糖压榨高峰期，但销糖率快于去年同期，短期内糖价以震荡整理为主。。
（十一）饲料和生猪
本周国内外三元生猪价格触底持续回升，周初均价13.40元/公斤，周末均价13.38元/公斤，小幅下跌0.15%。
进入12月中旬，国内非洲猪瘟疫因素情致使生猪外运受阻情况依旧存在，北方部分地区解除运输限制后养殖户出栏积极，致使生猪价格小幅偏弱运行，同时低价地区生猪外运增加也对高价地区猪价形成一定冲击。南方高价地区生猪市场供应持续偏紧，企业采购难度较大，支撑生猪价格继续坚挺运行，国内生猪市场整体涨跌互现，猪价小幅震荡前行。
本周国内玉米市场价格小幅震荡前行，豆粕价格持续偏弱运行，养殖业饲用成本小幅波动，12月14日国内猪粮比为7.1:1，12月份猪粮比整体相对稳定前行。
行业：12月14日生鲜指数为1056点，较昨日上升了2点，较周期内最高点1353点(2014-08-26)下降了21.95%，较2017年06月07日最低点790点上涨了33.67%。(注：周期指2014-03-01至今
疫情阴云仍在，终端需求持续疲软，低价地区陆续解禁，后市生猪市场供应压力不减，猪价上涨承压，预计下周国内生猪市场价格将位于13.20元/公斤附近小幅波动前行。。
（十二）油
2018年，8月部分地区出现非洲猪瘟疫情。国庆节过后，疫情陆续扩散，天津及辽宁鞍山、大连、营口、铁岭地区相继截出现疫情。至10月16日，全国共出现39起，波及辽宁、河南、江苏、浙江、安徽、黑龙江、内蒙古、吉林、天津等9个省(市、区)，大部分为我国养猪的主要省份。
疫情发生后，农当地已按照要求启动应急响应机制，采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，对全部病死和扑杀猪进行无害化处理。同时，禁止所有生猪及易感动物和产品运入或流出封锁区。
截止2019年3月，生猪疫情已经持续了8个多月，部分地区已经得到控制，疫情有所好转，但是仍有地区出现疫情，3月21日，农业农村部发布重庆市石柱县非洲猪瘟疫情信息。发生疫情的养殖场存栏生猪91头，发病9头，死亡6头。
2018年生猪疫情不断重创养殖行业，年底养殖户恐慌抛售，集中出栏，导致东北地区猪肉供应过剩，价格跌破5元/斤，生猪存栏量屡创新低。统计局数据显示：2018年12月份生猪42817万头，同比下降3.0%。2019年1月份生猪存栏3.87亿头(38712万头)，2月份生猪存栏量36970万头，环比减少4.5%，创出10多年来的新低。
由于生猪存栏低位，终端需求疲软，部分饲料厂对配方进行修改，多重利空打压，豆粕难挽狂澜。持续下跌为主，跌破2600元大关。豆油方面表现比较抗压，春节过后，油脂消费转淡，豆油行情逐步走弱，与年初相比，价格仍处于高位运行。2019年第二季度，油脂消费步入淡季，终端养殖规模难以恢复，若中美贸易谈判达成，美豆重回中国市场，二季度，油粕或将弱势下滑。
