资本市场分析2025年2月第四期

资本市场

 

(一)一级市场        

1.本周上会

 

1.增发

序号

代码

名称

最新预案公告日

首次披露预案日

最新公告日

方案进度

审核程序类型

发行方式

增发价格

最新价

预案差价(%)

预案差价

定价方式

定价基准日

定价日20日交易均价

定价日60日交易均价

定价日120日交易均价

折价率

增发数()

预计募集资(亿)

定向增发目的

定向增发说明

发行对象

发行对象说明

认购方式

中上协行业

Wind行业

1

002653.SZ

海思科

2025-02-28

2025-02-28

2025-02-28

董事会预案

普通程序

定向

 

34.41

 

 

竞价

 

 

 

 

80.0000

7,000.00

13.65

项目融资

本次向特定对象发行股票募集资金总额不超 136,525.67 万元(含本数),扣除发行费用后的净额拟投资于以下项目:新药研发项目、补充流动资金。

境内自然,机构投资者

不超 35 ( 35 )特定投资.本次发行对象为符合中国证监会规定的证券投资基金管理公,证券公,信托投资公,财务公,资产管理公,保险机构投资,合格境外机构投资,人民币合格境外机构投资,其他境内外机构投资者和自然人等合法投资.

现金

医药制造业

医药生物

2

001207.SZ

联科科技

2025-02-28

2025-02-28

2025-02-28

董事会预案

简易程序

定向

 

23.19

 

 

竞价

 

 

 

 

80.0000

6,070.00

3.00

项目融资

本次发行股票募集资金总额不超30,000万元(含本数),符合以简易程序向特定对象发行股票的募集资金不超过人民币三亿元且不超过最近一年末净资产百分之二十的规定;扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目:年10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目(二期)

机构投资,境内自然人

本次发行的发行对象为不超35(35)的特定对象

现金

化学原料和化学制品制造业

化工

3

603690.SH

至纯科技

2025-02-28

2025-02-28

2025-02-28

董事会预案

普通程序

定向

21.8400

26.01

19.09

4.17

定价

2025-02-28

24.2335

26.0006

25.4450

80.0000

 

 

融资收购其他资产

本次交易有助于上市公司与标的资产共享市场资源,实现经营协同。上市公司与标的公司均是泛半导体领域具有较强竞争力的供应商,服务于中芯国际、华虹集团、长江存储、合肥长鑫等知名晶圆代工厂商和隆基绿能、晶科能源等主要光伏生产厂商。本次交易后有助于双方整合客户资源,提高运营效率、降低采购成本,为客户提供更全面、更有竞争力的解决方案。本次交易的实现将有效强化上市公司在泛半导体关键材料领域的业务布局,满足核心客户生产链多环节的需求,助力公司成为国内领先的半导体工艺装备、工艺系统及材料提供商,更好地参与市场竞争。

机构投资,境内自然人

北京威顿国际贸易有限公,闫冀,贵州创信投资合伙企(有限合),宁波宇微投资合伙企(有限合),FuquanSong,贵州创林企业管理合伙企(有限合),宁波宇微迩易创业投资合伙企(有限合),厦门建发新兴产业股权投资贰号合伙企(有限合),厦门联和三期集成电路产业股权投资基金合伙企(有限合),共青城宇微丰磷创业投资合伙企(有限合),中金共赢启()科创股权投资基金合伙企(有限合),河南尚颀汇融尚成一号产业基金合伙企(有限合),苏州盛凯创业投资基金合伙企(有限合),苏州元禾璞华智芯股权投资合伙企(有限合),北京光电融合产业投资基(有限合),苏州厚望新能创业投资合伙企(有限合),宁波韦豪镇鑫一期创业投资合伙企(有限合),苏州纪源皓月创业投资合伙企(有限合),苏州纪源皓元创业投资合伙企(有限合),,天津滨海国科联新谊远投资合伙企(有限合),GAOFENG(),南通至远启行半导体产业投资基(有限合),启东经开厚望产业投资基金合伙企(有限合)

资产

专用设备制造业

机械

4

603690.SH

至纯科技

2025-02-28

2025-02-28

2025-02-28

董事会预案

普通程序

定向

 

26.01

 

 

竞价

 

 

 

 

80.0000

 

 

配套融资

本次募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、交易税费等费用、标的公司项目建设以及补充上市公司和标的公司流动资金、偿还债务等。其中,募集配套资金用于补充上市公司和标的公司流动资金、偿还债务的比例不超过交易作价25%;或者不超过募集配套资金总额50%

机构投资,境内自然人

不超35名符合条件的特定对象

现金

专用设备制造业

机械

5

688598.SH

金博股份

2025-02-27

2025-02-27

2025-02-27

董事会预案

普通程序

定向

18.6500

26.37

41.39

7.72

定价

2025-02-27

23.3005

23.4055

23.6596

80.0000

536.19

1.00

补充流动资金

本次向特定对象发行股票募集资金总额不超10,000.00万元(含本数),扣除相关发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金。

大股东关联方

本次发行对象为湖南金博高新科技产业集团有限公司

现金

非金属矿物制品业

电气设备

6

002384.SZ

东山精密

2025-02-28

2024-03-13

2025-02-28

董事会预案

普通程序

定向

11.2400

33.88

201.42

22.64

定价

2024-03-13

14.3525

14.9445

16.6564

80.0000

12,491.10

14.04

补充流动资金

本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民 140,400.00 万元(含本数),扣除相关发行费用后的募集资金净额拟全部用补充流动资

大股东

袁永,袁永峰

现金

计算机、通信和其他电子设备制造业

硬件设备

7

300083.SZ

创世纪

2025-02-25

2025-02-25

2025-02-25

董事会预案

普通程序

定向

5.4500

9.01

65.32

3.56

定价

2025-02-25

6.8109

7.0908

7.2143

80.0000

10,091.74

5.50

补充流动资金

本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过人民 55,000 万元(含本数),扣除发行费用后的募集资金净额将用于补充流动资金和偿还银行贷款。

大股东

夏军

现金

通用设备制造业

机械

 

3.       新股发行

序号

代码

名称

申购代码

 

市盈率

发行数()

募集资(亿)

发行费()

 

招股日期

网上发行日期

上市板

发行制度

PE(1,)

PE(1,TTM)

总计

新股发行数量

老股转让数量

网下配售数量

网上发行数量

回拨前网上发行股数

回拨前网下发行股数

回拨比(%)

网下申购上限

网上发行申购上限

预计募(上市公)

老股转让费用

发行方式

承销方式

主承销商

保荐机构

审计机构

资产评估机构

律师事务所

初步询价起始日

发行公告日期

网下发行起始日期

网下发行截止日期

面值

省份

Wind行业

证券类型

交易所

1

001382.SZ

新亚电缆

001382

2025-02-28

2025-03-11

深证主板

注册制

18.81

20.81

#######

6,200.00

0.00

4,340.00

1,860.00

1,860.00

4,340.00

 

2,000.00

1.85

4.96

0.00

网下询,网上定价

余额包销

广发证券股份有限公司

广发证券股份有限公司

容诚会计师事务(特殊普通合)

北京华亚正信资产评估有限公司

广东华商律师事务所

2025-03-05

2025-03-10

2025-03-11

2025-03-11

1.00

广东省

--电气设--电气设--电气部件与设备

A

深圳

2

603124.SH

江南新材

732124

2025-02-28

2025-03-10

上证主板

核准制平移至注册制

44.25

41.15

#######

3,643.63

0.00

2,477.68

1,165.95

1,165.95

1,748.95

 

880.00

1.15

4.37

0.00

战略配,网下询,网上定价

余额包销

中信证券股份有限公司

中信证券股份有限公司

容诚会计师事务(特殊普通合)

厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司

北京海润天睿律师事务所

2025-03-05

2025-03-07

2025-03-10

2025-03-10

1.00

江西省

信息技--硬件设--电子设备、仪器和元--电子元件

A

上海

3

301501.SZ

恒鑫生活

301501

2025-02-27

2025-03-07

创业板

注册制

20.67

17.92

#######

2,550.00

0.00

1,823.25

726.75

726.75

1,695.75

 

850.00

0.70

9.31

0.00

战略配,网下询,网上定价

余额包销

华安证券股份有限公司

华安证券股份有限公司

容诚会计师事务(特殊普通合)

中水致远资产评估有限公司

北京海润天睿律师事务所

2025-03-03

2025-03-06

2025-03-07

2025-03-07

1.00

安徽省

--造纸与包--容器与包--纸包装

A

深圳

 

 

4.新股发行后表现

 

5.增发实施

说明

6.债市

公开市场操:

央行公开市场操作逆回11575亿元。银行间方面,隔shibor0.10个基点,报1.7800%。货币市场利率方面,节前流动性持续紧张局面,短期流动性波动较大,国债转为观望。

 

二级市场方面:

利率品种:

过去一周国债期货震荡运行10年期国债期货主力合约2025110日下0.11%30年品种上0.17%。从现券来看10年国债活跃券收益率2025110日提2.55BP1.6593%;从曲线形态看,多数期限品种收益率提升,但短期限提升幅度更大1年及以内期限品种提升幅度6BP以上1年以上期限品种提升幅度不4BP,曲线更为平坦。

信用品种:

延续修复行情,但高等级短久期城投品种信用利差进一步压缩空间有限。上周在理财规模回暖、财政部宣布将采取近年来最大力度政策以支持地方化债的背景下,信用债收益率迎来大幅下行。展望后续,由于此前信用估值修复较快,从分位数水平来看当前中高等级短久期城投债品种已基本修复到位,性价比有所下降,建议可适当关注高等级银行二永债的配置机会

 

 

本周一级市场发行统计:

序号

类别

发行只数

只数比(%)

发行(亿)

面额比(%)

1

国债

5

0.38

3,881.30

19.24

2

地方政府债

82

6.20

3,807.25

18.87

3

央行票据

1

0.08

47.20

0.23

4

同业存单

591

44.71

5,193.90

25.74

5

金融债

58

4.39

2,900.70

14.38

6

政策银行债

18

1.36

1,160.00

5.75

7

商业银行债

7

0.53

640.00

3.17

8

商业银行次级债券

2

0.15

403.50

2.00

9

保险公司债

0

0.00

0.00

0.00

10

证券公司债

21

1.59

487.20

2.41

11

证券公司短期融资券

10

0.76

210.00

1.04

12

其它金融机构债

0

0.00

0.00

0.00

13

企业债

3

0.23

35.00

0.17

14

一般企业债

3

0.23

35.00

0.17

15

集合企业债

0

0.00

0.00

0.00

16

公司债

148

11.20

1,211.79

6.01

17

一般公司债

56

4.24

657.00

3.26

18

私募债

92

6.96

554.79

2.75

19

中期票据

156

11.80

1,544.17

7.65

20

一般中期票据

156

11.80

1,544.17

7.65

21

集合票据

0

0.00

0.00

0.00

22

短期融资券

101

7.64

808.12

4.01

23

一般短期融资券

21

1.59

202.27

1.00

24

超短期融资债券

80

6.05

605.85

3.00

25

定向工具

26

1.97

119.11

0.59

26

国际机构债

1

0.08

50.00

0.25

27

政府支持机构债

0

0.00

0.00

0.00

28

资产支持证券

147

11.12

552.97

2.74

29

金融监管ABS

11

0.83

149.87

0.74

30

交易商协ABN

40

3.03

139.94

0.69

31

证监会主ABS

67

5.07

178.21

0.88

32

可转债

3

0.23

23.57

0.12

33

可分离转债存债

0

0.00

0.00

0.00

34

合计

1,322

100.00

20,175.07

100.00

 

(二)二级市场

市场回顾

【市场综述】

228A股单边下行,题材股悉数哑火AI硬件AI应用、机器人方向领跌,市场4700股下跌。上证指数收1.98%3320.9点,深证成指2.89%,创业板指3.82%,北504.32%,科504.22%,万得A2.72%,万A5002.01%,中A5002.25%,市场成1.91万亿元。

固态电池概念持续活跃,东方锆业、三祥新材、华丰股份、上海洗霸涨停。油气开采概念股逆势上涨,潜能恒信、准油股份涨停。酒类股股局部走强,海南椰岛、岩石股份涨停。

机器人概念股跌幅居前,中大力德、兆威机电、柯力传感跌停,三丰智能、埃夫特、绿的谐波等多股跌10%

AI硬件概念股,高速铜连接CPO概念领跌,弘信电子、华丰科技、太辰光、天孚通信、亚康股份等多股跌10%

此外,低空经济、消费电子、智能驾驶、半导体、英伟达、算力概念股跌幅靠前。

本周,上证指数累计1.72%,深证成指3.46%,创业板指4.87%。。

 

【大宗商品】

228日,国内商品期市收盘多数上涨,能化品领涨,烧碱4%,纯碱涨2%,玻璃涨2%;农产品涨跌不一,豆一、豆油涨1%,郑棉、苹果跌1%;基本金属涨跌互现,沪镍涨1%,碳酸锂跌1%;黑色系多数上涨;贵金属均下跌,沪金跌1%;集运指数(欧线)小幅走高。

资金流向方面,烧5月、棕榈5月合约获资金净流4.28亿元3.61亿元,而沪4月、沪4月合约则遭净流16.53亿元16.51亿元。

能化品方面,消息人士称,由于制裁和关税的不确定性OPEC+对按计划提4月石油产量持谨慎态度。俄罗斯、阿联酋希望继续4月提高石油产量,包括沙特阿拉伯在内的其他成员国赞成推迟。

基本金属方面,印度矿业部部长表示,印度正在评估美国总统特朗普对铝、钢铁和铜的关税威胁;正在与沙特阿拉伯进行初步协议的谈判;决定JammuKashmir进行锂矿开采,预计5月份将会有进一步明确的信息。

国际航运方面,海通期货表示,马士基开wk10-12报价大2300美金后,其他船司跟进较快,目前线/线下的现货运wk10均价大2300美金,多数船司沿2月底报价wk11报价大2600美金OA联盟报价较高2800-2900美金PA联盟已经基本跟MSKMSC值大2300美金左右,观察后OA联盟报价是否存在进一步调降的可能。

黑色系方面,宝城期货表示,铁矿石市场情绪走弱,高估值矿价承压回落,而目前铁矿石供应快速恢复,需求相对平稳,基本面并未实质性改善,短期偏空因素主导下矿价高位承压运行,关注成材表现情况。

贵金属方面,道明证券大宗商品策略主Bart Melek表示,考虑到美国去年第四季GDP2.3%,以及核PCE平减指数处2.7%的令人不安的高位等因素,美联储显然没有提前降息的空间。他补充称,利率环境无疑将加大持有黄金和其他贵金属的难度。

农产品方面,美国农业部展望论坛报告显示,预2025年美国大豆平均价格为每蒲式10美元2024年展望论坛为每蒲式10.1美元;预2025/26年度美国大豆产量43.7亿蒲式耳,预期值43.55亿蒲式耳2024/25年度最终产量43.66亿蒲式耳2024年展望论坛45.05亿蒲式耳;预2025/26年度美国大豆压榨量24.75亿蒲式耳,出口量18.65亿蒲式耳。

 

【基金市场速递】

 

img1

基金发行统计和市场规模:

img2

img3

 

【基金市场要闻】

1)投资者弄潮香江,港股基金水涨船高

港股已成为近日市场关注的焦点方向227日,恒生科技指数盘中再创阶段新高,2022年以来的最高水平,当日南向资金合计净买入超百亿元。

中国证券报记者在调研中发现,早2024年,不少公募基金就逐步将重仓品种切换至港股标的。一些基金经理在接受采访时表示,仓位切换背后更多还是看重港股的性价比,许多标的在港交所挂牌的股票估值大幅低于相A股,具有较大吸引力。此外,公募看重港股在市场整体回暖时的更大弹性、更快反应,许多港股公司基本面转好也是促使公募调仓的重要驱动因素。

 

展望后市,基金经理的观点出现一定分歧。一部分基金经理对港股后市行情持乐观态度,认为此轮上涨只是开始,港股仍处于较低估值水平,还有较大上行空间;但也有观点认为,此轮港股快速上涨在某种程度上已经透支了未来的空间,叠加港股的高弹性特点,大涨过后有可能出现调整,整体投资性价比有所降低。若想从港股市场持续获利,可能要更多依翻石的个股挖掘策略。

 

2国盛固收:如何看待赎回风险,如何把握修复机会?

今年以来资金持续偏紧,利率调整由短端到长端,并带动信用债调整,本轮短端调整幅度更大。今年以来资金持续偏紧1月主要是短端上行,长端在抢跑行情中下行。2月以来短端上行向长端传导,长端也明显上行。尤其22024日连续三日调整幅度较大1030年国债收益率分别上10.010.5bps1.76%1.95%,带动信用债和二永债大幅调整。基金赎回压力增加,市场对赎回风险担忧加强。

 

本轮调整幅度较大,基本已经达到或超2023年以来的历次大幅调整,但依然显著低2022年赎回潮,目前来看赎回风险相对可控202241AAA存单以及各类信用债、二级资本债累计上行最高幅度都100bps左右。今2月以来22535AAA-二级资本债收益率上行最大幅度分别3229bp,城投债和中票的收益率波动幅度大部分20-30bp左右,均远低2022年赎回潮时候的信用债收益率调整幅度。而存单上32bp,远2023年以来历次调整幅度。本轮短债利率调整幅度更大,因而过去一段时期,短债基金赎回更多。同时,银行由于负债端缺口,也一定程度上赎回来货币基金。但目前来看,整体赎回压力相对可控224日理财破净率虽有上升,但也只1.03%。参2023年以来历次债市调整,本次债市调整利率进一步上升空间有限。

央行的态度依然是未来资金的核心决定变量。历次赎回压力上升后央行往往会增加资金投放,资金持续偏紧是目前市场核心约束,而本次调整之后央行仍然保持审慎2022年赎回潮发生时央行降低存款准备金0.25个百分点,补充长期资金,当12月公开市场操作净投1.56万亿元,资金价格转为下行202389月债市赎回压力加大,资金价格持续上行,央行公开市场操作净投2.27亿元。2024929日利率债大跌,次日信用债收益率继续上行,央行通过逆回购两日累计净投2340亿元,呵护连续下跌债市的资金面。本次调整来看,央行22124日连续两日逆回购净投放资金累1860亿元,25日缩量续MLF3000亿元,逆回购净回1707亿元。本次赎回压力上升后央行对资金面补充规模相较于前几次较低,显示央行态度仍然保持审慎,这是短期资金价格的约束。而中期来看,偏紧的资金并非没有约束,一方面会导致信贷社融回落;另一方面会加大净息差的压力。信贷社融回落增加基本面压力,进而带来央行宽松。

 

(3)A500指数产品版图有望扩容7家公募机构集体申报首批增强策ETF

224日晚间,易方达基金管理有限公司(以下简易方达基)、国泰基金管理有限公司(以下简国泰基)、工银瑞信基金管理有限公司(以下简工银瑞信基7家公募机构集体上报了首批中A500增强策ETF,中A500指数产品版图有望进一步扩大。

A股市场机构化程度的提升和投资者对指数投资的认可度增强,中A500增强策ETF有望更好地满足投资者对主动管理与被动投资结合的需求工银瑞信基金相关人士表示。

A500指数自推出以来,迅速成2024现象爆款指数,公募机构积极布局,相关产品的数量和规模迅速增长,同时该指数也成为相关产品规模最快突破千亿元关口的宽基指数。

证监会网站信息显示,截225日,中A500指数相关公募产品的申报数量已140只。另Wind资讯数据,跟踪中A500指数的基金产品数量目前已70只,包29ETF22ETF联接基金14只场外指数增强基金5只场外指数基金。其中29只上ETF最新总规模2600亿元,多只产品规模100亿元,国泰基金、南方基金管理股份有限公司、广发基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、富国基金管理有限公5家公募机构旗下的中A500ETF规模更是均200亿元以上。

 

6.限售股解禁阶段统计

12025年限售解禁数量(月)

img4

 

22025年限售解禁市值(月)

img5

32025年限售解禁数量(日)

img6

 

42025年限售解禁市值(日)

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7.融资融券        

 

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8.土地交易市场

 

 

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2025年3月3日 15:05