资本市场分析2024年11月第四期

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序号	代码	名称	最新预案公告日	首次披露预案日	最新公告日	方案进度	审核程序类型	发行方式	增发价格	最新价	预案差价率(%)	预案差价	定价方式	定价基准日	定价日前20日交易均价	定价日前60日交易均价	定价日前120日交易均价	折价率	增发数量(万股)	预计募集资金(亿元)	定向增发目的	定向增发说明	发行对象	发行对象说明	认购方式	Wind行业
1	002761.SZ	浙江建投	2024-11-20	2024-11-20	2024-11-20	董事会预案	普通程序	定向	7.1800	11.47	59.75	4.29	定价	2024-11-20	8.9700	8.8762	8.4110	80.0000		0.00	融资收购其他资产	1、优化上市公司资产结构，改善上市公司财务状况。上市公司所处的建筑施工行业属于典型的资金密集型行业，资产负债率普遍较高。上市公司本次交易采用发行股份购买资产的方式，并同时募集配套资金。本次交易完成后，上市公司归属于母公司股东的所有者权益将有所提升，资本实力得到加强，有利于上市公司降低资产负债率、改善财务状况、提升抗风险能力以及增强流动性。2、提升上市公司持续经营能力，增加上市公司股东回报。本次交易前，上市公司分别持有浙江一建86.95%股权、浙江二建75.27%股权和浙江三建75.22%股权。本次交易完成后，上市公司持有上述三家标的公司的股权比例均将上升至100%。由于标的公司原本系上市公司体系内持续经营能力较强的子公司，本次交易完成后上市公司归属于母公司股东的净利润预计将有所提升，本次交易的实施有利于增强上市公司的可持续发展能力，有利于增加上市公司股东回报。3、增强上市公司对标的公司控制力，强化上市公司的核心竞争力。标的公司主要从事建筑工程施工等业务，是上市公司主要业务板块建筑施工板块的重要经营主体。本次交易为上市公司收购标的公司少数股权，交易完成后，标的公司将成为上市公司全资子公司。通过本次交易，上市公司能够增强对标的公司的控制力，提升标的公司的运营效率，进一步提升标的公司的综合竞争力和盈利能力，有利于上市公司强化在建筑施工领域的核心竞争优势。4、积极响应国家战略，推动新质生产力的发展。	境外机构投资者	国新建源股权投资基金(成都)合伙企业(有限合伙)	资产	资本货物
2	688173.SH	希荻微	2024-11-18	2024-11-18	2024-11-18	董事会预案	普通程序	定向	11.0000	14.35	30.45	3.35	定价	2024-11-18	12.3100	11.7958	10.9451	80.0000			融资收购其他资产	1、本次交易有利于上市公司进一步提升技术实力，拓展产品品类在技术研发方面，上市公司将通过本次交易获得标的公司的底层技术，整合标的公司研发体系，协同开展基于晶圆厂工艺技术的迭代开发，加速迭代出更多能够适应消费电子、汽车、通讯和工业等领域需要的产品解决方案，从而进一步构建更为完整的产品图谱，为客户提供更丰富的产品品类和解决方案。本次交易完成后，上市公司将“大众消费”市场纳入上市公司整体业务发展战略中，与上市公司在现有的手机、PC 及可穿戴设备市场积累的优势形成合力，巩固上市公司在消费电子市场的行业地位。除此之外，上市公司将发挥标的公司在汽车、智能家居、安防、储能等市场的优势，深度调研市场需求，将双方现有车规及工规芯片产品进行组合，为客户提供更为完善的整体解决方案。2、本次交易有利于上市公司整合标的公司的销售渠道和客户资源上市公司主要产品为服务于消费类电子和车载电子领域的集成电路，在消费类电子领域，上市公司专注于向全球各大知名手机厂商提供多样化的芯片产品，除手机设备外，公司正积极深化与客户的合作关系，致力于将其产品拓展至更多类型的消费终端设备上，并不断加大在汽车电子领域的布局。上市公司的客户较为集中且规模较大，包括国际主芯片平台厂商、ODM 厂商和三星、小米、荣耀、传音、OPPO、vivo、谷歌、联想等消费电子终端品牌客户。与上市公司相比，标的公司采用直销为主的销售模式，拥有强大的销售队伍，建立了广阔的销售渠道，积累了汽车电子、智能手机、智能家居、可穿戴设备、安防监控、电动工具、小功率储能等众多领域的客户资源。本次收购完成后，标的公司在销售渠道和客户资源的积累可以增加上市公司产品品类的丰富度，从而能够充分挖掘标的公司已有客户的潜在需求，为更多下游细分行业客户提供更为完整的解决方案和对应的产品，进一步提高盈利能力。3、本次交易有利于上市公司提升盈利能力，实现股东价值最大化本次交易完成后，置入的标的资产亦将纳入上市公司合并范围。预计本次交易的实施将提升上市公司的资产规模、营业收入水平，有助于上市公司进一步拓展收入来源，分散整体经营风险。本次交易将切实提高上市公司的竞争力，符合上市公司和全体股东的利益。	境内自然人,机构投资者	本次发行的发行对象为曹建林,曹松林,链智创芯,汇智创芯,曹建林,曹松林,链智创芯,汇智创芯本次发行股份对象为曹建林,曹松林,链智创芯,汇智创芯.	资产	技术硬件与设备
3	688173.SH	希荻微	2024-11-18	2024-11-18	2024-11-18	董事会预案	普通程序	定向		14.35			竞价					80.0000	12,309.27		配套融资	本次交易募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、相关税费和标的公司项目建设等，募集资金具体用途及金额将在重组报告书中予以披露。	境内自然人,机构投资者	本次募集配套资金的发行对象为符合中国证监会规定条件的合计不超过 35名(含 35 名)特定投资者.	现金	技术硬件与设备
4	688321.SH	微芯生物	2024-11-21	2024-11-21	2024-11-21	董事会预案	普通程序	定向		23.17			竞价					80.0000	12,200.00	9.60	项目融资	本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 96,000.00 万元（含本数），募集资金总额扣除相关发行费用后的净额将用于投资以下项目：1、创新药研发项目；2、补充流动资金。	机构投资者,境内自然人	不超过三十五名(含三十五名)特定投资者	现金	制药、生物科技与生命科学
5	300473.SZ	德尔股份	2024-11-19	2024-11-19	2024-11-19	董事会预案	普通程序	定向		25.89			竞价					80.0000	4,529.19		配套融资	本次募集配套资金拟用于补充流动资金、偿还债务、标的公司项目建设以及支付本次交易相关税费和中介机构费用等。其中，募集配套资金用于补充流动资金、偿还债务的比例不超过交易作价的 25%；或者不超过募集配套资金总额的 50%。	机构投资者,境内自然人	不超过 35 名特定对象	现金	汽车与汽车零部件
6	832469.BJ	富恒新材	2024-11-19	2024-11-19	2024-11-19	董事会预案	普通程序	定向		13.47			竞价					80.0000	2,500.00	1.36	项目融资	1、扩大生产基地规模，保障未来持续发展;2、持续增加研发投入，保障产品技术领先;3、满足营运资金需求，增强抵御风险能力；本次发行的募集资金总额不超过 13,600 万元（含 13,600 万元）	机构投资者,境内自然人	本次发行的对象为符合中国证监会及北京证券交易所规定的法人,自然人或其他合法投资组织;证券投资基金管理公司,证券公司,合格境外机构投资者,人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的,视为一个发行对象;信托公司作为发行对象,只能以自有资金认购.	现金	材料Ⅱ
7	300473.SZ	德尔股份	2024-11-19	2024-11-19	2024-11-19	董事会预案	普通程序	定向	14.1500	25.89	82.97	11.74	定价	2024-11-19	21.3921	20.4769	18.3450	80.0000			融资收购其他资产	1、围绕上市公司汽车零部件主业，拓宽产品结构，提高产品矩阵的单车价值，进一步打开市场空间上市公司主营业务为各类汽车零部件的研发、生产和销售，主营产品包括①降噪、隔热及轻量化类产品、②电机、电泵及机械泵类产品、③电控及汽车电子类产品等各类汽车零部件的研发、生产和销售，产品可广泛应用于汽车转向系统、传动系统、制动系统、热管理系统、车身系统等领域。标的公司主营产品为汽车覆膜饰件、汽车包覆饰件，属于汽车内饰件。一方面，上市公司和标的公司均属于汽车零部件行业，本次交易系同行业并购，符合上市公司做大做强汽车零部件主业的战略目标；另一方面，上市公司和标的公司主营产品应用于不同的汽车子系统，本次交易有助于上市公司进一步拓宽产品结构，提高产品矩阵的单车价值，进一步打开市场空间。2、充分发挥上市公司和标的公司之间在客户资源、产品配套与研发等方面的协同效应，实现互利共赢上市公司和标的公司在客户资源方面具有较强的协同效应。上市公司主要客户包括戴姆勒、宝马、奥迪、大众、福特、通用、斯特兰蒂斯、保时捷、雷诺、日产、上汽、江铃、长城、吉利、比亚迪等国内外知名整车厂。标的公司主要客户包括一汽红旗、小鹏、佛吉亚、一汽富维、常熟汽饰、宁波华翔、舜宇精工等国内外知名整车厂或者汽车零部件一级供应商，并最终配套红旗、奇瑞（含智界）、北汽（含享界）、丰田、江铃、小鹏、比亚迪、零跑等整车厂。本次交易完成后，双方能够交互利用客户资源，实现对新老客户的协同配套或渗透开发。上市公司和标的公司在产品配套与研发方面具有较强的协同效应。其一，上市公司降噪（NVH）、隔热及轻量化产品均具有开模具需求，标的公司具有成熟的模具设计、制造的能力，能够为上市公司该类产品设计、制造模具。其二，上市公司电泵、电机及机械泵类产品以及电控、汽车电子类产品系机电一体化总成产品，目前结构件主要为金属，现有轻量化需求，部分部件将采用塑料壳体替代，故标的公司具有设计生产该类塑料壳体及模具的能力。本次交易完成后，标的公司将成为上市公司全资子公司，上市公司委托标的公司开发模具、向标的公司采购塑料壳体能够有效降低成本、提高开发效率、增强综合竞争力，更好地服务于下游客户，并实现产业链协同。3、标的公司技术积累深厚、盈利能力及经营前景良好，本次交易有利于增厚上市公司收入和利润，提升上市公司持续盈利能力标的公司成立于2005年，主营业务为汽车覆膜饰件、汽车包覆饰件的研发、生产和销售，深耕主业近 20 年。标的公司系国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业，已授权数十项发明专利、实用新型专利、软件著作权等知识产权，拥有产品设计、模具开发、精益制造等全栈式自研技术，是国内专业生产汽车内饰件产品的主流企业之一。	机构投资者	上海德迩实业集团有限公司	资产	汽车与汽车零部件
8	300655.SZ	晶瑞电材	2024-11-18	2024-11-18	2024-11-18	董事会预案	普通程序	定向	7.3900	10.88	47.23	3.49	定价	2024-11-18	8.7200	10.2831	9.8072	80.0000			融资收购其他资产	（一）增强对湖北晶瑞控制力，强化上市公司的核心竞争力本次上市公司收购湖北晶瑞少数股东股权，股权收购完成后，上市公司将增强对湖北晶瑞的管理与控制力，集中上市公司平台资源有助于提升湖北晶瑞运营效率，将相关业务带入新的发展阶段，并在此基础上深化湿化学品领域的投资发展布局，进一步提升湖北晶瑞的综合竞争力和盈利能力，有利于上市公司突出湿化学品业务的核心竞争力优势。（二）优化上市公司资产结构及盈利指标自 2019 年起，标的公司湖北晶瑞完成了多次股权融资。本次交易对方入股为标的公司各项业务发展提供了强有力的资金支持，对公司深化湿化学品布局发挥重要作用。本次交易对手大基金二期、国信亿合、厦门闽西南在投资湖北晶瑞时投资协议约定上市公司有义务在投资款到位后 5 年内以发行股份等方式回购其股权。根据《企业会计准则》规定，上市公司合并报表层面将负有回购义务的权益性工具作为金融负债核算，同时按照 7%年利率计提利息费用。本次交易完成后，上述金融负债将转入所有者权益，减少财务费用，对于公司的资产结构以及盈利指标均有一定的改善作用。（三）满足财务投资人退出需求标的公司完全由晶瑞电材经营管理，本次交易对方主要为财务投资人，不参与公司经营，交易对方投资后有退出的客观诉求。通过发行股份支付交易对价，财务投资人股权将获得流动性，同时可节省湖北晶瑞的现金支出，避免大额现金支出将明显改善湖北晶瑞的资产负债情况，增强抗风险能力。（四）提升上市公司未来盈利能力上市公司目前持有标的公司湖北晶瑞 23.9049%的股权，拟购买资产为湖北晶瑞 76.0951%的少数股权，本次交易完成后上市公司将持有标的资产 100.00%的股权。因湖北晶瑞投产时间较短，尚处于产能爬坡阶段，产能未完全释放，单位固定成本较高，导致标的公司 2022 年度、2023 年度及 2024 年上半年存在亏损，预计随着后续产能逐步释放，湖北晶瑞将逐步盈利。伴随湖北晶瑞盈利状况变化，上市公司归属于母公司股东的净利润等指标将有所增加，本次交易的实施有利于提升上市公司的盈利能力，有利于增加上市公司股东回报。	机构投资者	本次发行股份购买资产涉及的股份发行对象为潜江基金,大基金二期,国信亿合和厦门闽西南.	资产	半导体与半导体生产设备
9	002761.SZ	浙江建投	2024-11-20	2024-11-20	2024-11-20	董事会预案	普通程序	定向	7.1800	11.47	59.75	4.29	定价	2024-11-20	8.9700	8.8762	8.4110	80.0000	6,267.41	4.50	配套融资	本次发行股份募集配套资金的募集资金总额不超过 45,000 万元，募集配套资金发行股份数量不超过 62,674,094 股。本次募集配套资金总额不超过本次交易中以发行股份方式购买标的资产的交易价格的 100%，且发行数量不超过本次交易发行股份购买资产后上市公司总股本的 30%。国资运营公司认购本次发行股份募集配套资金的具体金额将在本次交易标的资产的交易作价确定后，由上市公司与国资运营公司另行协商确定，并将在重组报告书中予以披露。本次募集配套资金扣除发行费用及中介机构相关费用后，拟用于标的公司在建项目建设、补充上市公司和标的公司的流动资金或偿还债务，募集配套资金具体用途及金额将在重组报告书中予以披露。	大股东	浙江省国有资本运营有限公司	现金	资本货物

3. 新股发行

序号	代码	名称	申购代码					市盈率		发行数量(万股)										募集资金(亿元)	发行费用(万元)
序号	代码	名称	申购代码	招股日期	网上发行日期	上市板	发行制度	行业PE(近1月,静态)	行业PE(近1月,TTM)	总计	新股发行数量	老股转让数量	网下配售数量	网上发行数量	回拨前网上发行股数	回拨前网下发行股数	回拨比例(%)	网下申购上限	网上发行申购上限	预计募资(上市公司)	老股转让费用	面值	省份	Wind行业	证券类型	交易所
1	688605.SH	先锋精科	787605	2024-11-22	2024-12-02	科创板	注册制	32.26	31.19	5,059.50	5,059.50	0.00	3,845.25	1,214.25	1,214.25	2,833.35		1,400.00	1.20	6.47	0.00	1.00	江苏省	工业--资本货物--机械--工业机械	A股	上海
2	301617.SZ	博苑股份	301617	2024-11-20	2024-11-29	创业板	注册制	22.76	22.95	2,570.00	2,570.00	0.00	1,837.55	732.45	732.45	1,709.05		850.00	0.70	7.50	0.00	1.00	山东省	材料--材料Ⅱ--化工--基础化工	A股	深圳

4. 新股发行后表现

序号	代码		名称	上市日期			上市首日				上市以来		发行市盈率(摊薄)	首日上市数量(万股)	网上申购中签率(%)	网下申购中签率(%)		主承销商	证监会行业		Wind行业	证券类型	交易所
上市天数(交易日)	发行价格	上市板	均价	收盘价(后复权)	涨跌幅(%)	换手率(%)	开盘涨跌幅(%)	振幅(%)	市盈率	市净率	收盘价(后复权)	涨跌幅(%)	换手率(%)
1	301631.SZ	N壹连	2024-11-22		72.99	创业板					0.00		340,282,346,638,529,000,000,000,000,000,000,000,000.00					19.06	1,302.83	0.02	0.03	招商证券股份有限公司	CSRC计算机、通信和其他电子设备制造业	Wind技术硬件与设备	A股	深圳
2	688750.SH	C金天	2024-11-20	2	7.16	科创板	30.07	30.10	320.39	75.77	416.90	127.10	82.23	7.65	28.44	297.21	128.05	24.72	7,742.03	0.04	0.05	中泰证券股份有限公司,中航证券有限公司	CSRC有色金属冶炼和压延加工	Wind材料Ⅱ	A股	上海
3	920060.BJ	万源通	2024-11-19	3	11.16	北交所	46.67	52.88	373.84	93.86	258.42	138.89	65.81		49.00	339.07	221.61	15.40	2,965.01	0.09		兴业证券股份有限公司	CSRC计算机、通信和其他电子设备制造业	Wind技术硬件与设备	A股

5.增发实施

说明

6.债市

公开市场操作:

上周央行逆回购投放资金9712亿元，逆回购到期量为3469亿元，MLF回笼资金为7890亿元，最终净回笼3247亿元。2024年10月18日，R001收于1.53%，较前一周上行17.81BP；R007收于1.81%较前一周上行28.64BP。

二级市场方面：

利率品种：

上周在多部门推出“组合拳”提振经济、三季度 GDP数据超市场预期、降准降息信号再次强化等多空因素交织背景下，利率债收益率整体下行。时隔 3 个月之后，本周一 LPR 再次迎来大幅下调，调整后年初至今 5 年期 LPR 合计下调 60BP，结合其他限购放松等地产调控政策或将助力房地产市场止跌企稳。展望后续，当前股债跷跷板效应愈发明显，短期内政策博弈仍是市场关心的主线，在年内增量财政政策公布之前，市场或仍将继续处于区间震荡走势中，突破前低概率较小。

信用品种：

延续修复行情，但高等级短久期城投品种信用利差进一步压缩空间有限。上周在理财规模回暖、财政部宣布将采取近年来最大力度政策以支持地方化债的背景下，信用债收益率迎来大幅下行。展望后续，由于此前信用估值修复较快，从分位数水平来看当前中高等级短久期城投债品种已基本修复到位，性价比有所下降，建议可适当关注高等级银行二永债的配置机会。

本周一级市场发行统计：

序号	类别	发行只数	只数比重(%)	发行额(亿元)	面额比重(%)
1	国债	5	0.38	3,881.30	19.24
2	地方政府债	82	6.20	3,807.25	18.87
3	央行票据	1	0.08	47.20	0.23
4	同业存单	591	44.71	5,193.90	25.74
5	金融债	58	4.39	2,900.70	14.38
6	政策银行债	18	1.36	1,160.00	5.75
7	商业银行债	7	0.53	640.00	3.17
8	商业银行次级债券	2	0.15	403.50	2.00
9	保险公司债	0	0.00	0.00	0.00
10	证券公司债	21	1.59	487.20	2.41
11	证券公司短期融资券	10	0.76	210.00	1.04
12	其它金融机构债	0	0.00	0.00	0.00
13	企业债	3	0.23	35.00	0.17
14	一般企业债	3	0.23	35.00	0.17
15	集合企业债	0	0.00	0.00	0.00
16	公司债	148	11.20	1,211.79	6.01
17	一般公司债	56	4.24	657.00	3.26
18	私募债	92	6.96	554.79	2.75
19	中期票据	156	11.80	1,544.17	7.65
20	一般中期票据	156	11.80	1,544.17	7.65
21	集合票据	0	0.00	0.00	0.00
22	短期融资券	101	7.64	808.12	4.01
23	一般短期融资券	21	1.59	202.27	1.00
24	超短期融资债券	80	6.05	605.85	3.00
25	定向工具	26	1.97	119.11	0.59
26	国际机构债	1	0.08	50.00	0.25
27	政府支持机构债	0	0.00	0.00	0.00
28	资产支持证券	147	11.12	552.97	2.74
29	金融监管局ABS	11	0.83	149.87	0.74
30	交易商协会ABN	40	3.03	139.94	0.69
31	证监会主管ABS	67	5.07	178.21	0.88
32	可转债	3	0.23	23.57	0.12
33	可分离转债存债	0	0.00	0.00	0.00
34	合计	1,322	100.00	20,175.07	100.00

（二）二级市场

市场回顾：

【市场综述】

11月22日，大盘全天低开低走，午后单边下跌，沪指创年内次差表现，跌幅仅少于10月9日。盘面上，下午盘市场一路南下，分时反抽力度极弱，防御类的军工、种业、稀土获避险资金流入，金融、新能源、消费、科技等主流行业均毫无建树，传媒板块被拖累回落。全天不足500股上涨，指数平量三连阳后遭遇大额抛压。

截至收盘，上证指数跌3.06%报3267.19点，深证成指跌3.52%，创业板指跌3.98%，北证50跌5.16%，科创50跌4.16%，万得全A跌3.38%，万得A500跌3.31%，中证A500跌3.18%。A股全天成交1.83万亿元，午后量能明显放大。

本周沪指累跌1.91%，深成指跌2.89%，创业板指跌3.03%。

板块方面，AI应用端午后被指数拖累回落但仍维持一定涨势，富春股份20cm，易点天下、星辉娱乐触及20%涨停。

固态电池概念反复活跃，粤桂股份继续涨停，蔚蓝锂芯2板，石大胜华封板。

午后市场进入特朗普交易阶段，军工、稀土、种业股局部走强，银河磁体涨近10%，长城军工拉升触板，国科军工、天秦装备、中兵红箭、天海防务等快速上扬。

低空经济概念临近尾盘十分一度暴力拉升，上工申贝直线涨停后炸板，宗申动力、深城交、中信海直、金盾股份短线脉冲。

下跌方面，红利资产续跌，银行、石油、煤炭、保险持续走软，中国人寿、新华保险跌超5%，中国神华、陕西煤业、兖矿能源均挫超2%；银行方面郑州银行跌超4%，长沙银行跌逾3%。

券商股午后单边下杀，东方证券跌近7%，西部证券、中国银河、天风证券、国投资本等多股跌超4%。

核心资产抛压不断，Wind茅指数收跌3%，东方财富、韦尔股份、智飞生物、中芯国际、爱尔眼科、药明康德均跌超5%，宁德时代跌逾3%。

磷化工板块回调，清水源、川发龙蟒跌超8%，川金诺、司尔特跌逾5%。

医药股连续回撤，毕得医药跌超8%，金凯生科、博济医药、康龙化成等跌逾5%。

光伏板块悉数走低，苏州固锝逼近跌停，东方日升、中信博、爱旭股份等多股跌逾7%。

芯片股普跌，通富微电、龙芯中科跌超6%，寒武纪跌超4%，华虹公司早盘一度放量大涨10%后单边回落勉强收红。

抱团股开始分歧，老龙反抽力竭。双成药业、海能达触及跌停，常山北明、四川长虹跌超8%；粤桂股份继续T字板晋级，佛塑科技、渤海化学、南京化纤集体连板成功。

【大宗商品】

11月22日，国内商品期市收盘多数下跌，基本金属多数下跌，碳酸锂跌逾4%；能化品涨跌不一，低硫燃料油、原油、燃油涨逾1%，丁二烯橡胶跌逾3%，20号胶、玻璃跌逾2%；农产品多数下跌，菜粕跌逾3%，菜油跌近3%，红枣跌逾2%；黑色系多数下跌，焦炭、螺纹钢、线材跌逾1%；贵金属均上涨，沪金涨逾1%。

资金流向方面，沪金25年2月、沪铜25年1月合约获资金净流入17.81亿元和5.17亿元，而纯碱25年1月、铁矿石25年1月合约则遭净流出5.55亿元和4.24亿元。

基本金属方面，五矿期货表示，下游面对锂价走高，备货较谨慎，贸易商报价升贴水连续三日企稳。短期留意需求持续性和现货紧缺程度。主力合约持仓较高，建议关注持仓变化。

农产品方面，东海期货表示，尽管美豆方面，出口销售持续向好，出口压力阶段性减轻，大豆CNF贴水暂且稳定，但南美预期丰产形势下美豆价格重心震荡下沉。南美大豆产区天气状况整体维持良好，未来一周降雨或有所减少，但后期降雨继续呈现增多态势。

能化品方面，高盛表示，在10%的全面关税情景下，或者如果欧佩克的供应量在2025年之前增加，布伦特原油价格可能在2026年降至60美元的低点；短期内布伦特原油价格存在上行风险，如果伊朗因执行更严格的制裁而减产100万桶/天，布伦特原油价格将在2025年升至80美元/桶左右。

黑色系方面，大商所公告，自2024年11月26日交易时（即11月25日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货各合约单日开仓量不得超过2000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在焦煤期货单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。自2024年11月25日（星期一）结算时起，焦煤期货合约投机和套期保值交易保证金水平分别由20%和15%调整为12%。

贵金属方面，随着地缘风险重燃，黄金终于从“特朗普交易”的重压下喘口气重拾涨势，但市场对黄金的信心已经远远不及特朗普当选前。不过机构普遍认为，中长期看黄金仍有上涨空间。作为乐观者的代表，高盛集团甚至预计，受央行需求和美联储降息的影响，黄金明年将上涨至创纪录水平，2025年12月前金价的目标将站上每盎司3000美元。

国际航运方面，广州期货表示，中远海运集运通知表示，欧盟海关将正式实施舱单申报新规则，要求全球运往或者途经欧盟的货物通过欧盟进口管制系统（ICS2）提交入境申报（ENS）。近期运力预期略微上调，船司12月报价陆续提涨但仍有待验证，期价或区间震荡。

【基金市场速递】

基金发行统计和市场规模：

【基金市场要闻】

（1)基金人士：黄金回调或提供买入良机

近期，国际金价在调整后再度上攻。不少国内外机构表示，仍看好中长期的黄金投资潜力，近期回调提供了买入良机，黄金仍是有效分散组合风险的投资标的。

多位基金人士称，前期金价大幅调整受到多方面因素影响。中长期来看，金价上涨的结构性驱动因素来自需求面，周期性的驱动因素则来自美联储降息。明年伦敦金价有望突破每盎司3000美元。

截至北京时间11月21日17时，伦敦金上演“四连涨”，而该品种从11月8日至11月15日出现“六连跌”，在全球经济面临不确定性的背景下，黄金价格出现较大波动，引发金融市场关注。

数据显示，伦敦金在10月底创下历史纪录，一度冲至每盎司2790美元附近。上海黄金交易所黄金现货交易较活跃的AU99.99品种10月31日冲高回落，盘中一度创下每克655元的历史纪录。

（2）指数编制规则调整后，上证180ETF迎来大扩容

11月21日，证监会网站显示，易方达基金、南方基金、华泰柏瑞基金、银华基金、天弘基金、鹏华基金、平安基金、兴业基金已集体上报上证180ETF。这是继华安上证180ETF之后，该类产品首度迎来扩容。

为更好反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现，上交所与中证指数公司日前宣布对上证180指数编制方案进行修订，并将于12月16日正式实施。

上证180指数发布于2002年7月，是我国资本市场和上证指数体系中的重要标杆指数之一，由沪市规模大、流动性好的180只证券组成，定位于反映沪市大盘蓝筹公司的整体表现，是最能反映沪市全貌的成分指数。

从本次修订内容看，一是采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法，进一步提高样本市值覆盖度，增强指数表征性；二是设置个股、前五大样本权重上限，新增行业均衡规则，使得样本一级行业合计权重分布与样本空间相应行业自由流通市值合计占比保持一致，进一步提升指数对宏观产业结构变革、沪市公司行业分布的代表性；三是引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，降低样本发生重大负面风险事件概率。

(3)240亿元到位！第二批中证A500ETF配售结果全部出炉

11月20日晚间，大成基金、万家基金披露了旗下中证A500ETF的配售结果，两只基金均达到20亿元首次募集规模上限，基金管理人对有效认购申请采用“末日比例确认”的原则予以部分确认，有效认购申请确认比例分别为85.72%、70.39%。

至此，第二批12只中证A500ETF的配售结果已全部出炉，12只ETF全部达到20亿元首次募集规模上限。采取“末日比例确认”原则配售的产品中，博时中证A500ETF的配售比例最低，不足40%；采取“全程比例确认”原则配售的产品中，华夏中证A500ETF的配售比例最低，不足90%。

6.限售股解禁阶段统计

（2）2024年限售解禁市值（月）

（4）2024年限售解禁市值（日）